发表评论 高梅的故事
在华尔街，女性基金经理“少之又少”。担任美国华人金融学会理事的高梅认为，在华尔街要靠真本事，还要有运气�！澳苷跚褪悄苷跚�，投资者最后要看业绩�！蓖�，有个好的上司也有帮助。她认为，老板要对投资者负责，要有高的回报才行，不能光看关系。
文学青年转学工商
高梅出生在广东省汕头市，1989年怀着文学梦想考入汕头大学文学系，四年后获文学士学位。毕业三年后，她前往加拿大的维老大学(Wilfrid Laurier University)攻读金融专业工商管理硕士学位。1998年毕业时，她申请多伦多一所大学的博士班。
她说，当时有两位候选人。教授后来发现，尽管高梅的硕士成绩很好，但竟然在本科阶段没有学过数学，因此要求她补修数学，等待数学学分够时才进入博士项目�！拔胰衔奔涮�，便放弃读博士。”
说来也巧，当时该校一位毕业生在多伦多道明银行工作。因为业务发展需要，到母校招聘新人，请教授推荐人选。她说，当时亚洲金融风暴已经发生，传言加拿大四大银行准备合并成两家。“合并就要裁员，因此当时工作并不好找�！�
她决定抓住这个工作机会。后来，她的申请异常顺利，“周一申请，周三面试，周五就拿到工作。”她认为自己很幸运，“许多有加拿大工作经验的人都找不到工作”。有人问她的经验。她就说，首先要认真读书，教授的推荐也很重要。
当时，她的工作就是做金融衍生产品分析，为交易员提供研究报告。“交易员属于前台，我做的工作是后台�！焙罄�，一个同事出差，经理让她兼做同事的工作。她发现同事“很多东西做错了”。于是，她每天加班，一个月后才把所有的东西改正过来。2001年，她通过注册金融分析师(CFA)考试。
转到纽约参与创业
当时，该银行在纽约市设有一个自营部，用银行自己的钱投资可转换债券。有一天，她的经理问她是否想去纽约工作，她高兴地答应了。她说，该纽约的自营部当时由著名华人投资者黎彦修领导，业绩在华尔街名列前茅。
因为是银行的自营部，所以自营部要按照银行的规定来做，当时只能做可转换债券，其它产品不能投资。2003年，黎彦修带领自营部的20个员工离开银行，成立独立的富尔投资管理公司。“公司有四位合伙人，黎彦修是总合伙人，我和另外两人是普通合伙人�！�
现在，公司共有23亿元的投资，“透过杠杆投资的资金规模达到五、六十亿元”。她负责与股票有关的债券和与债券有关的信用投资。除了共同管理这些投资外，她还负责另外五亿元的高收益贷款投资组合。
她说，这个团队过去没有投资过高收益债券。2003年，她开始尝试债券交易，“当时没有经验，我主要依靠摸索”。以前，债券投资者不买高科技公司和网络公司的债券。他们认为，高科技虚无缥缈，不像传统公司有个实体�！笆导噬�，许多高科技公司和网络公司都已经成为我们生活的一部分，就像水和电一样稳定。”
能否胜任业绩说话
她的业绩证明自己能够担任基金经理。2002年，一家设计管理软件名为Veritas公司两年期的可转换债券在市场上的价格达到年利率11%，减去国债利率的3%，每年盈利率达到8%。而且，这家公司的现金比债券还多，她认为不错，就决定大量购买这家公司的债券，结果证明她对了。
2002年，卫星电视的可转换债券，减去国债的收益率后，其收益率达到10%。但是，公司存在一些不利因素。例如，其税前盈利是负数，公司的固定资产投资很大，因此，有人担心公司没有钱偿还债券。
高梅不以为然。她说，投资公司一定要看到公司的前景，在纽约这样的大城市，可以看有线电视，但是，在许多郊区和乡村，人们没有有线电视，只能看卫星电视。而且，卫星电视可以增加消费者的选择性，就像手机一样。因此，她认为值得投资，结果证明“收益不错”。
她在朗讯科技的投资上也很成功。2002年，朗讯面值1000元的可转换债券价格下跌至180元。有人估计这家公司再也不能付息。“当时，互联网泡沫破裂，朗讯的设备卖不掉�！币蛭矶喙局刈橐越档头延茫虼思跎俟郝蚶恃兜纳璞�。
她认为，朗讯支付债券应该没有问题，因为许多大的通信公司都是它的客户，朗讯应该能够生存下来。朗讯在资本市场上可以再融资，以获得时间重组而降低成本。后来，朗讯的债券价格涨了，从180元涨到800多元。她说，看问题一定要有变化的眼光。陷入困境的公司可以采取裁员、关闭部分部门以及重新融资来重生。
记取教训不蹈覆辙
高梅说，做了近十年的投资，虽然成功的居多，也有一些失败的例子�！拔掖邮谐⊙У讲簧俚慕萄��！崩�，朗讯发行过30年期的债券�！袄恃兑郧靶庞闷兰逗芨撸挥衅兰段狝的公司才可能发行这么长期的债券。”后来由于公司经营状况变差，这些债券都是折价出售，一百元的面值债券售价为60多元，收益率是5%。但是，朗讯的信用衍生产品的收益率却高达7%。因此，她认为朗讯的债券定价过高，其价格应该下降。
但是，她当时忽略了一点。她向一些有经验的人请教，获益不少。债券毕竟是债券。如果朗讯倒闭，朗讯就会卖东西偿还债主�！笆紫瘸セ拐姓�，价格60多元就会获得60多元赔偿�！币虼耍飧黾鄹癫换嵯陆�。“于是，我赶快把它们买回来�！�
她从中获得一个经验，就是“首先想到市场是对的”。如果发现市场不合理，就要去设法找出它的不合理处。如果经过反复检验，证明市场是错的，才能采取行动�！叭绻允谐〔焕斫�，就要设法理解它。”
次级房屋贷款指数(ABX)是个新型产品。该指数由20种债券组成，每种债券又有一万至二万个次级贷款组成。高梅认为，“一百元就是一百元，市场不可能生出钱来�！钡牵渭洞罹拖袷鞘谐∧芄簧銮匆谎�，“每个人都获利”。她说，这就是不合理�！按渭洞钍且桓雠菽��！�
她关注次级贷款许多年，但是一直找不到转折点。当时，次级贷款在市场上很抢手，也有人不看好，要卖空�！暗�，卖空就亏，有人经不住损失就走了�！彼衔�，过去40年，美国家庭收入扣除通货膨胀只增加四分之一。房价上升与葛林斯潘为市场注入过多的资金有很大的关系。从上个世纪90年代，美国成为完全付债消费，长期一定不能支撑。
2007年3月，她开始卖空次级贷款，但是4月份就亏钱，“因为时间太早了”。到了5月份，次级贷款指数开始下跌，基金也开始赚钱。她说，她也卖空与次级贷款有关的金融公司，如全国金融(Countrywide)和华盛顿互助(Washington Mutual)。
脚踏实地提高自我
高梅说，自己的最大优点是脚踏实地，近十年来没有跳槽，一直在这家公司工作，努力提高自身的价值。每天想的都是工作，甚至外出游玩也不例外�！鞍肽昵�，我生第二个孩子时，只请了六周的假期�！币蛭煞蛞苍诨止ぷ�，家里请了两个保母。
她既是基金经理，也是妻子和母亲�！拔颐刻斓纳钕嗟泵�。”她每天早上6点钟起床，起来就看电视商业新闻，然后在手机上阅读分析师寄来报告。7点半就要到公司上班，“讨论市场情况，提出注意事项”。每天晚上7点回家，吃饭后与两个孩子玩一会儿，“这是我最愉快的时候”。她对投资者的建议如下：
牢记著名投资家巴菲特的谈话。“在别人贪婪的时候你要恐惧，在别人恐惧的时候你要贪婪�！彼�，华尔街的人就是在恐惧和贪婪中生活。他们赚了钱的时候不可一世，亏了钱就觉得没有未来，其实没有必要。
投资时不要跟风，一定要加入自己的思考，不懂的东西不要做。在市场上，有的产品收益率很高，看起来特别好，就要检查是否存在什么问题。现在，银行推出一种“加强”货币市场基金(Enhanced MMF)，但是没有保证。因此，存钱时一定要有联邦存款保险公司(FIDC)的担保才行，以保证本金不会损失。
并非每个人都适合炒股票。股票市场的风险太大，一定不要负债太高。有的华尔街人士赚了钱后，以为每年都会这样，就开始大笔花钱�！八窍仍诼构郝蛞患涓呒豆�，又在长岛买下一栋度假别墅。”现在，华尔街的人失业的很多，许多人首先是卖房子。因此，华人应该避免。
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