文/王恩博

　　同比涨幅持平上月，环比降幅小于季节性变化，最新公布的5月份居民消费价格指数(CPI)总体平稳。

　　观察人士认为，本月物价数据背后，一个关键趋势将延续。

　　猪肉“淡季不淡”支撑食品价格

　　国家统计局公布的数据显示，5月份CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同；从更体现近期价格变化情况的环比看，当月CPI下降0.1%，降幅略小于近十年同期平均下降0.2%的水平。

　　食品价格一直是影响CPI的主要因素。细看本月数据，猪肉价格“淡季不淡”对食品价格形成支撑。

　　通常年份，随着时间进入5月份，气温逐渐升高，猪肉消费会进入传统淡季。但今年5月，猪肉价格环比上涨1.1%，同比上涨4.6%，同比涨幅较上月扩大3.2个百分点。

　　“物价上涨反映供需积极变化”，中国银行研究院研究员刘佩忠表示，猪肉等食品供需情况正在改善。随着前期能繁母猪去产能效果显现，猪肉供过于求的压力有所减轻。同时，近期养殖户出现惜售压栏的情况，二次育肥放缓了生猪供给节奏，进一步推动了猪肉价格上涨。

　　中国民生银行首席经济学家温彬也指出，猪肉价格在连续15个月的持续产能去化影响下转为上涨，同时市场在下半年猪肉价格上涨预期下形成惜售情绪，导致猪肉价格表现为“淡季不淡”。

　　此外，南方暴雨天气、蛋鸡夏季产蛋率下降等因素导致果蔬、蛋类供给减少，也对食品价格形成支撑。5月鲜菜价格同比上涨2.3%，鲜果、鸡蛋价格分别同比下降6.7%和7.4%，降幅分别较上月收窄3个百分点和3.2个百分点。

　　一系列因素影响下，5月份食品价格环比由上月下降0.7%转为本月持平，同比由上月下降2.7%收窄至本月下降2%。对比来看，本月食品环比涨幅明显强于过去5年同期下降1.4%的平均水平。

　　年内物价或延续温和回升

　　5月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，继续保持温和上涨。但这一数字较上月下降0.1个百分点，显示需求仍有待提振。

　　耐用品价格受“618”提前启动拖累，或是本月核心CPI走弱的原因之一。今年“618”电商活动提前至5月中旬，导致家电、手机等产品价格提前下行，对耐用消费品价格形成了一定冲击。如“耐消三大件”中，家用器具价格环比降幅扩大至1.1%。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，本期CPI反映国内市场需求整体偏弱，市场供给保持充裕。但客观上，国内消费、房地产市场修复并赶超供给仍需要一定时间，这个过程不同行业存在差异。就目前看，物价温和增长，反映供需朝着平衡方向发展。生猪产能压缩对价格影响有所显现，市场对生猪价格走势偏乐观。

　　从趋势看，分析普遍认为，多项积极因素积累下，年内物价有望延续温和回升态势。

　　周茂华表示，国内商品消费需求动能有望增强，生猪供需关系改善对猪肉价格滞后影响或逐步显现，能源等商品价格走高影响及去年基数相对低，均利好年内物价回升。但与此同时，也需要留意极端气候、上下游成本传导对终端物价的影响。

　　温彬表示，从5月居民消费端价格表现看，当前消费需求回暖仍呈现“节日脉冲”效应，长期一般性核心消费需求中枢依旧偏弱，而猪肉等供给端的影响在逐步积累中。展望下阶段，若猪肉价格不出现意料之外的大幅上涨，预计二、三季度CPI仍将保持在0.3%至1.0%区间。