近5个交易日的市场统计显示，房地产涨幅位居各行业指数之首。不少分析人士认为，地产股可能正在迎来一个新的加速上涨拐点。
事实上，巨额贸易顺差引发的重估，一方面抬高了房地产等国内资产的价格，另一方面也导致了A股市场估值水平的上升。作为这两大领域的交汇点，地产股成为了毋庸置疑的“重估先锋”。而从近期房价走势以及上市公司业绩表现来看，地产板块可能正在酝酿着新一轮规模较大的重估行情。
房价上涨趋势明显
房价走势是判断房地产行业冷暖的风向标，因此是地产股能否上涨的最关键因素。目前看，我国房价长期上涨的趋势愈发明确。
首先，重估进程远未结束，房价长期看涨。巨额贸易顺差是本轮房地产价格重估的源动力，这一动力目前仍然充沛。最新数据显示，我国贸易顺差呈现持续扩大趋势。今年1-4月份，我国实现出口3495.2亿美元，同比增长27.5%；实现进口2862.1亿美元，同比增长19.1%，贸易顺差仍然呈现出扩大趋势。
分析人士认为，从目前我国低利率以及经济高增长的特征看，巨额贸易顺差格局短期内难以改变。这也就表明，本轮房地产价格重估的动力其实是在不断增强的，房价长期上涨的基础十分牢固。
其次，供给紧缩与需求刚性有望加速房价上扬。从供给角度看，土地紧缩政策的实行将促进房价上扬。统计显示，2005年，全国耕地减少面积为540万亩左右，而2020年底前保有18亿亩耕地的要求，使得未来15年内我国每年平均只有200万亩耕地可被转换为建设用地。而从更近的时间点看，今年一季度房地产行业新开工面积、在建面积、土地购置面积的纷纷同比下降，意味着供给紧缩的周期已经正式开始了。
从需求角度看，人口结构是房地产行业发展周期的重要决定因素。统计显示，我国目前年龄在26至44岁间的人口共有4.2亿，这些人将因购置新房以及改善性换房带来较大的房地产刚性需求。此外，人民币升值以及低利率环境也在不断增加房地产的投资性需求。
因此，供给与需求的矛盾很可能使房价短期内出现一轮新的加速上涨。事实上，房价在进入2007年后已经出现加速上涨迹象。统计显示，今年一季度，全国70个大中城市房价同比上涨了5.6%，环比也上涨了0.3%。
业绩助推股价走强
对于地产股来说，投资者对宏观调控的恐惧心理，是短期制约其上涨的重要压力。但是，随着市场对调控政策理解的深入，这一压力正在减轻。
事实上，房地产行业是关系到国计民生的国民经济支柱行业，从税收、经济增长、金融安全等各个角度看，政策无论如何都不会使其出现大幅衰退，规范发展应是行业出现大泡沫前的主要政策基调。2007年将是政策落实年，随着新调控政策出台预期的减弱，投资者对地产股调控风险的恐惧心理实际上正呈现出弱化特征。
更为重要的是，相对于调控压力，良好的业绩预期正在成为地产股短期上涨的更主要因素。东方证券分析师认为，房地产企业滞后结算的特征，决定了行业对上市公司业绩的影响有1-2年的缓冲期，因此，只要行业无重大消息刺激，业绩将成为影响股价的更重要因素。
在房价上涨等行业利好因素刺激下，房地产上市公司2007年一季度业绩迎来开门红。统计显示，今年一季度，房地产上市公司共实现净利润21.96亿元，同比增长59.6%。此外，今年一季度，房地产上市公司预收帐款达到340多亿元，同比增长逾30%，这表明，地产股今年中期以及全年业绩增长也具备较大保障。
结构性高估下注重选股
虽然新一轮上涨呼之欲出，但目前房地产板块整体较高的估值仍然隐含一定的潜在风险。据Wind资讯统计，以昨日收盘价计算，目前全部A股的市盈率(前推12个月)为37.39倍，而地产板块则高达64.09倍。当然，这其中需要指明的是，地产板块的这种高估更应理解为一种结构性高估，因为从今年股价涨幅看，涨幅居前的地产股多为绩差股。但无论如何，精选个股都应成为参与地产股行情的重点。
结合近期行业分析师报告，以下几类地产股值得投资者重点关注：
龙头地产股。中金公司分析师认为，短期高估值可以通过持续的高增长来消化，而以万科A、招商地产、金地集团等为代表的龙头房地产企业，无疑具有更强的持续增长能力。
二、三线优质地产股。天相投资分析师表示，从估值角度看，此类股票相比一线地产股更具优势，万通先锋、华发股份、亿城股份、名流置业等个股值得重点关注。
投资型地产股。东方证券分析师指出，投资型地产股具备较高的绝对投资价值，是目前市场中鲜有的仍具备巨大估值提升空间的品种。建议关注陆家嘴、中国国贸、浦东金桥等个股。
此外，还有分析人士表示，目前不少地产上市公司都具备资产注入或整体上市预期，此类公司业绩未来有巨大提升空间，或将为投资者提供不小的超额收益，如中华企业、冠城大通等。(记者 龙跃)
