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　　自美国银行减持建设银行56亿H股股份开始，外资银行股东上演了抛售中资银行股的开春大戏。尽管此前口口声声说对中资银行有信心，对中国有信心，但他们的“纷纷跑路”无疑打击了为其增值的中资银行伙伴，还有众多的投资者。

　　恐RBS抛售，李嘉诚先走为上

　　继瑞士银行(UBS)悉数抛售中国银行近34亿H股获利8.35亿美元后，同期解禁的其它外资股东也跃跃欲试。据彭博社消息，李嘉诚基金会通过旗下Magnitico以每股1.98港元-2.03港元的价格配售20亿股中行H股。据此，基金会将从中套现5.24亿美元。

　　资料显示，2005年，作为苏格兰皇家银行(RBS)牵头的国际财团(通过RBS China Investments共同持股209亿股，8.25%)成员，李嘉诚基金会间接持有近50.26亿股中行H股，占整个财团所持股份的24%。

　　“瑞银抛售中行H股，主要是瑞银自身存在问题�！惫�泰君安(香港)王晗认为，次贷危机对它影响比较大，相关资产的拨备减记，使其流动性趋紧。另外，2009年对中资银行是个转折点，息差收窄、不良贷款问题暴露、中间业务收入下降等使其业绩同比下降。而中资银行的股价比去年10月底的价位有较大反弹，当前股价对外资股东减持有吸引力。

　　虽然都是减持套现，李嘉诚基金会和瑞士银行减持原因大有不同。据王晗分析，李嘉诚基金会先行减持中行20亿股份，主要还是担心苏格兰皇家银行大幅减持可能对中行股价有较大压力。

　　虽然中行发言人表示，“我们目前没有收到RBS是否出售所持中行股份的消息，RBS目前还没有表示出售所持中行股份的决定”，但RBS减持的可能并未因此消除。

　　“RBS有减持可能，除了此前接受政府救助，RBS还在10月份从汇丰控股中套现34.5亿港币�！蓖蹶铣�。

　　据《Financial Times》周三报道，RBS正考虑出售20亿英镑约4.3%的中国银行股权。不过，该报援引知情人士称，是否出售中国银行股权仍未最终决定。但是中国银行已经意识到RBS的这一考虑。

　　市场亦有猜测，RBS被英国政府收购后，急于出售资产以增加财报收益，也为政府日后脱手提供便利。

　　或许，从RBS的数次融资计划可见其对现金的渴求。2008年11月，为充实资本，陷入危机的苏格兰皇家银行公开配售150亿英镑，但股东仅认购了其中的0.24%，无奈只好以剩余股份向英国财政部融资。至此，英国政府持有其57.9%的股权。此前9月，苏格兰皇家银行刚进行了一次120亿英镑的增股融资计划，一度创下了英国历史上融资之最。

　　由于RBS是中国银行第一大外资战略股东，将手中的全部解禁股抛售可能性不大。但如果RBS决定减持，也是无奈之举�！岸灾行泄杉刍嵊杏跋欤�双方的战略合作可能也会受到影响�！蓖蹶先衔�。

　　不过，李嘉诚基金会仍有剩余30亿股份尚未抛售，投资者对其是否继续抛售的担忧犹存。但也有相关消息称，李嘉诚基金会已公开表示其持有的剩余近30亿中行股份将不再抛售，而是长期持有。本次减持套现所得将用作投资公益项目。

　　高盛不大可能抛售工行

　　对于李嘉诚基金会的减持行为，中行发言人王兆文表示，李嘉诚所持中行股份锁定期已满，是否选择持有或出售，由其自己决定。李嘉诚基金会所持股份并非直接从中行购买，其是否出售中行股份没有告知中行的义务。

　　然而，即使瑞士银行、美国银行为应对�；�无奈减持中资银行的股份以自救，但短期内纷纷套现的行为，在市场人士看来，中资银行无疑成了外资机构的“提款机”。其看空银行股的行为也让市场倍感心凉。

　　无论是瑞士银行、李嘉诚基金会减持中行，还是美国银行减持建行，无一例外地选择配售方式减持，而且配售价格均比二级市场价低，折价12%。

　　对此，王晗表示，通过折价配售来减持是合适的方式。直接在二级市场抛售股份达到一定金额时要在交易所披露相关信息，同时会对股价有很大影响。另外，配售价格较二级市场价打折，让新的投资者在减持时有一定获利空间。

　　截至目前，仅建行和中行就为瑞士银行、美国银行等外资股东贡献了逾40亿美元的现金收益。

　　此外，工行的外资股东是否也将在锁定期满抛售其H股的话题也备受关注。

　　目前，高盛集团、德累斯登银行、美国运通公司等三家外资股东分别持有工行H股164.76亿股(4.93%)、64.33亿股(1.93%)、12.76亿股(0.38%)。

　　值得关注的是，今年4月28日，高盛集团、德累斯登银行、美国运通持有的工行H股都将有一半的股权上市流通。剩余一半股权将在10月20日解锁。

　　与中行、建行不同，工行对于外资股东减持H股的担忧有所舒缓。

　　昨日，工商银行投资者关系部人士告诉记者，“外资股东要抛售股份，事先肯定会和我们沟通。根据我们和对方的日常沟通看，高盛并不缺钱，我们对高盛是很放心的”。

　　该人士称，高盛到期抛售的可能性不大，一方面政府给了高盛“它不愿意要的钱”，另一方面，投资家巴菲特也给高盛投钱。至于其它两家外资股东，是否抛售看高盛，而高盛不抛售的话将有积极的影响。即使其它外资股东都抛，对工行影响也不大。

　　不过，在王晗看来，工行外资股东存在减持的可能�！按覲B看，工行等中资银行估值相对较高，这本身对其外资战略股东减持套现提供了一个较有利的条件�！�

　　无独有偶，律师黄祖斌也在其博客中写到，“相对于美欧银行股，中国的银行股估值比较高。目前国内银行股的市净率在两倍左右，而苏格兰皇家银行的PB在低迷时期只有不到0.1倍”。