- 央视《新闻会客厅》：创业板，认清风险再进入(3)
李小萌：抄一遍的目的是什么呢？
陈自强：抄一遍的目的，这个说起来就有这么一个故事吧，我们证监会分管的一位领导，为了了解银行理财产品的风险揭示方面的一些做法，特地到银行去做了一些调研，而且亲自买了一些银行理财的产品，也是借鉴了银行的理财产品风险揭示的一些做法，所以要求我们创业板的投资者必须是现场签署这个风险揭示书。第二个，必须是要抄录一段声明。第三个是必须要求我们的证券公司营业部的经办人，要有一个见证或确认，如果是未满两年的，还要求营业部的负责人做一个见证和确认。
李小萌：把它抄下来是对证券公司来讲一种免责的表示呢？还是说只要抄一遍，确实投资人就对风险真的更深刻地去理解了？
陈自强：我想主要是让投资者对风险有一个加深的认识。
龚静远：这次在我们的实施办法里面，特别强调了，投资者要签风险揭示书，必须到营业部的现场当面签，为什么要这么做呢？包括当面抄录一段，其实目的不在于说是证券公司免责，更重要的是让投资者切切实实地能够阅读到这些内容，能够真正地理解、知道、知晓这些风险，你看现在很多投资者他大部分的交易都通过电话委托，更多地是从网上的交易，咱们天天上网的投资者都知道，网上经常要你安装一个软件的时候，有一个声明，要你签署，弹出来一个我愿意接受，一个我不愿意接受，一般人，反正我自己是从来没去读过这个东西，只是上面一勾一点就过去了，所以如果说风险揭示书也是通过这样一种方式去走的话，可能绝大部分都成为一种形式了，走过场，没有真正把它的作用能发挥出来。
李小萌：会不会要求我们每一个业务员都要跟客户当面再去做额外的更多的提示呢？
龚静远：我们其实是鼓励和要求证券公司这么做的，刚才为什么说到，要证券公司在客户签署风险揭示书的同时，还要求证券公司的一位经办人员，要在上面见证，甚至他也要签字，这个目的就是说他确确实实是看到投资者去读了，并且确确实实自己签的，手抄的，这个就是要确保工作。对于不够两年的，要求营业部的负责人，你还要来把关，更不能，对于这类客户，我们就更要严格一些，更不能走过场，刚才陈会长讲到我们一位领导还专门去银行也体验了这么一个过程，觉得这并不是一件难事，是可以做到的事情，所以我们觉得我们相信我们的投资者也是能够接受的。
李小萌：我觉得你们两位，不管是作为交易所来讲，还是行业协会，应该都是希望和欢迎投资人多多地来创业板投资的，可是今天你们两个反复都在强调的是风险，不怕把投资人吓跑吗？
龚静远：我们觉得这个创业板其实大家都是一个万众期待的这么一个市场，在我们国家中小企业数量非常多，在这些这么多，据我们统计，几万家这样的中小企业里面，确确实实有不少企业是非常好。我们在前几年，都一起交易所会同很多中介机构做了大量的市场的一些摸底调研和市场的培育工作，这些企业到创业板来，我们相信他们会给我们市场带来活力，有很多企业是真正具有成长性的，能给投资者带来一个很好的收益的，所以只要这样一个市场是具有活力的，具有吸引力的，所以我们并不担心我们的投资者不愿意来，我们更担心的是投资者盲目地进来，不了解规则，而招致难以承受的损失，甚至会引发一些社会的问题，所以我们更担心一些。而且从我们你看中小板，从2004年开板到现在也走过了这么几年的路了，我们也积累了一些经验，从我们的监管当中来看，我们的投资者确实也是对新东西，尤其是新东西非常感兴趣。
李小萌：热情很高。
龚静远：热情很高，而且这个里面确实也关注到，所以我这里可以举两个例子，你看我们中小板的头八家上市，咱们叫首八家，这个就炒得很厉害，普遍在上市首日涨幅都特别大，接下来就跌，后来因为股改的原因，中间间断了一年，到2006年6月，第一支恢复发行的新股上市，中工国际我想也是很多投资者都有印象，那支股票当天它的发行价是七块多，当天开盘进价出来一个十七块多，十七块多本来是一个比较合理的价格，但是盘中，投资者有些，觉得新股就是好的，就是能赚钱的，结果这样大家一买，其实这里面有很多是一些中小投资者跟着不明风险地就这么买上去，一直把那个股票当天就买到了五十块钱，这么高，这么高，接下来后来又跌回来一点，收市的时候是31块钱，接下来发生什么事情呢？第二天、第三天、第四天这样一直六七个跌停，一直跌到十个交易日之后回到了17块钱，就是说这些在当天这个冲进去买的，特别是四五十块钱买的投资者真的损失特别大，三分之二的钱没了。
李小萌：但是现在投资人确实有这样的心态，就是好不容易我们创业板要出来了，开始上了这批企业肯定是千挑万选，他们一定是成长性好的，所以我买肯定没有问题，会有这样的心态存在。
龚静远：对，我们希望大家买，其实在发行制度的设计上也会考虑尽可能地让这些中小投资者有更多的机会，能够都能够参与到买到那个股票，但是鼓励他们参与的同时，并不是让他们这样，刚才我说的中工国际这种情况，这个已经失去理性了，那我们就觉得非常担心，这样的话他们一定是会造成损失，即使这个企业好，它也有，它到底该值多少钱，比如这个股票好，那它五十块钱，你不能给它炒到，不能给它买到两百块钱，或者一百块钱你去买。我昨天还看到我们的制度发布以后，网上有很多一些言论，其中有谈到确实就是说，他说创业板要推出了，这是中国的纳斯达克，我们一定要买，说新的就是好的，不买白不买，不炒白不炒，说新股都是赚钱的，他们现在心理都是这样一种心态来入市的话，我们非常担心，所以投资者应该正确地去理解，去看待创业板的一些风险，这也是说为什么从这些道理上看我们为什么这次那么重视入门之前的把这些风险提示工作做到位，把为什么要专门出一套这样的适当性管理的制度，来全面地落实这项工作。
李小萌：陈会长，您反复提示风险，您的担心是在哪儿？
陈自强：从2007年开始，我们在中国的证券市场进行了第二次投资者教育的一个活动，从这两年的市场起伏情况看，我们提前做的投资者工作确实起到了一个很好的效果。这一次创业板的启动，下一步我们也会把风险教育作为我们创业板投资者教育的一个重要工作来做，包括我们要对我们行业内部进行培训，现在我们跟深交所已经有一个规划，有个计划，就是我们准备对我们所有证券公司的高管和我们的营业部的负责人，要进行一个全行业的培训，同时我们也要求我们的证券公司的会员对他们内部的员工也要进行培训，所以我相信推出这个创业板以后，在投资者教育方面，特别是在风险教育方面，能够有一个好的效果。确实在过去的主板市场和中小板市场，发生了所谓的新股不败的这样一个情况，上市的首日或者是有一个价格暴涨，但是应该说在随着后期的定价制度估值水平的变化，包括加强了监管以后，已经出现了新股跌破发行价的情况，而且从目前证监会还在推的一个新股发行制度的改革和完善，从下一步在新股发行方面的定价机制可能也会发生一些变化，可能会在一定程度上解决，包括创业板在内的首日或者是新股的暴涨暴跌的问题。
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