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　　内地黄金投资主力最明智的选择是静观其变，等待国际黄金投资力量分化瓦解——由于对美元的信心不断下降，黄金上涨已成越来越多趋势投资者的共识，当他们无法借中国黄金期货伏击内地做多者，并短期斩获暴利时，他们才不愿长久守在空头陷阱旁边捕杀中国猎物

　　1月9日，黄金期货将正式上市，不乏市场人士已经预期首日涨停。

　　这种预期并非没有可能，内地投资者历来有逢新必炒的传统，更何况在过去两三年中，在国内刘军洛、张卫星、刘涛、宋鸿兵等，国际罗杰斯等有远见卓识人士的启蒙之下，在国际金价过去约两年半的时间里上涨一倍的应和声中，国内黄金投资者正是情绪高涨、如火如荼之时。

　　模拟交易已在预演涨停。在2007年底国际金价再度突破830美元/盎司高位关口的刺激下，也因上海期货交易所即将挂牌的黄金期货大聚人气。1月2日开始的仿真交易也随之出现高亢狂飙，仿真交易的七只品种在开盘不久均冲击10%的涨停。

　　此前的棕榈油期货也似乎为此在助兴，去年10月，棕榈油期货在大连商品交易所挂牌上市时，在现货和国际期货市场的带动下，上市首日大部分合约均现高开走势，并迅速封住8%的涨停板。

　　然而，世上的事情往往是乐极生悲。尽管本人也在过去两三年中一直倡导投资黄金，并相信对于黄金的大牛市而言，850美元/盎司之前的上涨是金价酝酿筑基阶段，850美元后经过调整，才将真正进入主升浪阶段。但我仍要提醒内地投资者头脑需冷静。值此国内黄金期货正式上市之际，投资者，特别是散户投资者要非常小心国际上的空头陷阱。

　　国际黄金市场主力针对中国推出黄金期货的博弈已经展开。从金价曲线上看，去年12月17日以来，黄金价格由每盎司785美元一路加速上涨，至1月3日最高869美元，短短12个交易日上涨10.7%。其间，2007年12月28日，上海期货交易所正式宣布2008年1月9日推出黄金期货，这显然不仅仅是一种简单的巧合，国际黄金投资主力应已得到消息在先，针对内地投资者有意大幅拉高金价。笔者相信，这种上涨趋势会继续到9日。

　　如此快速拉涨已经在技术图形上呈现“空头陷阱”形态。从技术线上看，金价在870~900美元区间有较强的压制，存在较大幅度快速下挫可能。同时，在金价急速上涨100美元的情况下，波段操作者也有获利回吐的要求。

　　这就使内地投资者出现两难选择：一，如果大规模做多，很可能遭遇国际大量的空头抛单，对手在现货市场上也大量卖出黄金，而外资主力也可以通过各种渠道参与国内黄金期货，成为做空主力，如果使金价下跌10%以上，就足以将内地不少做多者洗仓出局；二，如果大量做空，则国内投资者根本没多少黄金能够交割，做空风险极大，这方面的历史教训也特别惨痛，中航油、中储铜、株冶等事件均是因为大量做空而没有足够的现货交割而爆仓。

　　此情此景下，内地黄金投资主力最明智的选择是静观其变，等待国际黄金投资力量分化瓦解——由于对美元的信心不断下降，黄金上涨已成越来越多趋势投资者的共识，当他们无法借中国黄金期货伏击内地做多者，并短期斩获暴利时，他们才不愿长久守在空头陷阱旁边捕杀中国猎物。

　　内地的黄金投资主力可做的是，以逸待劳并蓄积足够强大的做多实力，等待金价企稳后风云再起，一鸣惊人。届时，对主持黄金期货交易的上海期货交易所来说，最大的挑战将是能否有足够的黄金来交割。

　　当然，还有另一种情况，即内地各路黄金投资豪杰已经蓄积了巨大的实力，足以在国内国际市场调动数百亿美元的资本力量，在国内外现货市场全面吃进黄金，以现货市场为主攻，期货、现货联动，与目前的国际黄金空头打一场多空决战。变对方的“空头陷阱”为我们的“多头陷阱”，也并非完全不可能。不过这种大战役一旦打起来，可能双方要动用上千亿美元。眼前出现这种情况的可能仍然很小。

　　笔者认为，战略上讲，国内的黄金期货主力应将国际黄金投资者作为主要对手，方才有胜出的可能。不要把心思放在如何洗仓小散户，赚点小钱上，那样境界就低了，即使如“螳螂”般捕了“蝉”，结果很可能被“黄雀”吃到了肚子里。

　　而对散户投资者来说，一定要控制好仓位，比较安全的操作方式是，选择比较远期的做多合约，比如3个月以后交割的好过1个月的，6个月的好过3个月的。同时，你的保证金比例至少保持在20%以上。严格来讲，此前没有期货或黄金现货保证金交易经验的新散户，开始时也就投点无碍个人投资组合的小钱试试水，孤注一掷并不理智——因为10倍以上放大的动荡会让你的心脏受不了。

　　当然，从稍微长一点的眼光看，本人相当看好上海的黄金期货市场，相信用不了多少时间，中国会成为决定国际黄金市场价格的最重要市场之一。(张庭宾)