发表评论 1月9日，黄金期货将于上海期货交易所正式挂牌交易�；平鸾灰壮晌�2008年首个挂牌的商品期货新品种。由于黄金天然的金融属性，黄金期货的推出也被投资者视为中国首个“金融期货”产品。
1月2日，上期所公布了有关黄金期货的合约设计及相关规则。根据合约及相关业务规则，黄金期货的交易单位为1000克/手，交易代码为AU，挂盘合约月份为2008年6月至2008年12月。新合约的挂盘基准价将于1月8日由上期所公布。最低交易保证金为合约价值的7%，最小变动价为0.01元/克，每日价格最大波动不超过上一交易日结算价的±5%。
按照国内现货金价200元/克粗略估算，黄金期货每手合约价值约20万元，而按照黄金期货交易保证金为合约价值的7%来计算，投资黄金期货理论最小资金至少要1.4万元。由于期货交易最忌满仓操作，常规的持仓比例为1／3，也就是说启动一手黄金期货，至少需要6万元左右的资金。
从上市之日起至2008年12月31日止，黄金期货合约交易手续费暂定为30元/手。上期所对交易中同一客户当天开平仓的，免收平仓手续费；对交易六个月后的合约，交易手续费按执行标准减半收取。
交割手续费则定为0.06元/克。上期所表示，经协商确定，储运环节相关收费如下：入库费：2元/千克，出库费：2元/千克；仓储费：1.8元/千克/天；入库调运费：0.04元/克，出库调运费：0.07元/克。
远期合约将更为活跃
上期所对黄金期货保证金有着明晰规定。在进入交割月前第三月的第一个交易日起，黄金期货合约保证金比例随着持仓总量(X)变化而不同。当X≤8万手时，保证金比例为7%，当8万手＜X≤10万手时为8%；当10万手＜X≤12万手时为10%；当X＞12万手时为12%。
此外，对于黄金期货合约上市运行的不同阶段，保证金收取比例也分为6个不同等级。其中，合约挂牌之日起，保证金比例为7%，交割月前第二月的第十个交易日起，保证金比例为10%，之后每过十个交易日，保证金比例在原有基础上增加5%，到了交割月份第一个交易日起，保证金比例达到30%，而最后交易日的前两个交易日起，保证金比例高达40%。
也就是说，真正能享受到7%保证金的黄金期货合约只能是交割月的前三个月合约�！罢庋慕峁�，黄金期货远期合约会比近月合约更加活跃。今后，黄金期货第三个月合约和第四个月合约可能成为主力合约，价格也将以远期定价为主�！本灼诨跎虾Ｓ挡孔芫沓陆虮颈钦呷缡撬�。
普通投资法人交割也不易
交割是连接现货和期货市场的纽带，为此，该环节的各项细节均备受关注�；平鹌诨醯慕桓罘绞轿滴锝桓�。交割品级为含金量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会(LBMA)认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。
昨日，上期所发布通知指出，中金公司的“中金”牌、山东黄金的“泰山”牌、山东招金的“招金”牌、紫金矿业的“紫金”牌、金源桐辉的“灵宝金”牌、江西铜业的“江铜”牌、云南铜业的“铁峰”牌、铜陵有色的“铜冠”牌、大冶有色的“大江”牌金锭已获准注册。上述品牌均可以用于上期所黄金标准合约的履约交割。
除此之外，上期所还特别指出，工行、建行、交行为上海期货交易所指定交割金库。其中，隶属于三大银行的25个营业点均成为了上期所的指定交割金库，这比市场预期的交割库数额多。
交割的另一个重要方面是，上期所在《黄金期货交割实施细则(试行)》中明确规定，“自然人客户不得进行黄金实物交割。某一期货合约交割月前第一月的最后一个交易日收盘后，自然人客户该黄金期货合约的持仓应当为0手。自交割月第一个交易日起，对自然人客户的交割月份持仓直接由交易所执行强行平仓�！�
经易期货上海营业部总经理陈进华向本报记者表示，自然人不仅不能参与交割，甚至不能进入当月合约交易，这比不允许其进入交割更加严格。
“自然人客户不能交割，普通投资法人也并不是能随意进入交割流程�！背陆衔�，只有上期所指定的国内9大交割品牌的产金企业，以及将来参与黄金期货的银行，才可以直接往上期所里面交货。
“对于非交易所注册品牌企业，在外面流通环节买到的黄金，即使是“中金黄金”的品牌，但如果没有其开具的质量证明，也没法完成出库之后再入库的流程。也就是说，这些企业只能买到上�；平鸾灰姿蜕虾Ｆ诨踅灰姿嗤淖⒉岵挚獾幕平�，在期货交易所指定交割仓库中，才能比较顺利地实现卖出交割�！背陆�。
陈进华指出，“交割的一些细节方面，还是比较朦胧，例如普通交割发票，黄金期货结算发票，还需要税务局方面进一步明细�；平鹌诨醯氖状谓桓罱�2008年6月，在此之前，还有时间去明确这些细节。期间，投资者可能会有‘买近期，抛远期’的动作，黄金价格还是有比较高的波动率，其中，近月合约价格有1%到2%的波动率，远期合约会存在3%—5%的波动率。远期价格波动率将比较大�！�
陈进华称，“估计上期所黄金期货价格定得会比较高，这样的话，至少产金企业的金条，在选择交易所交货时，会选择上期所，而不是上�；平鸾灰姿�。等到上期所的黄金仓单数目多了，黄金的相对价格就会稳定，而这取决于国内9大金商的做法�！�(记者 宋薇萍）
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