- 汽车产销增长加快 客车股机会来临
中国汽车工业协会统计显示，9月汽车市场迎来成色十足的 “金九银十”，汽车产销136.21万辆和133.18万辆，同比增长78.85%和77.88%。1月～9月，汽车产销达到961.27万辆和966.27万辆，同比增长都在30%以上。随着汽车销量的增长，国海证券对汽车上市公司的估值也在不断向上修正，目前汽车上市的估值水平偏低，今年的PE在20倍左右，给予汽车行业“强于大市”的投资评级。
汽车产销量高速增长
相关数据显示，9月汽车产销136.21万辆和133.18万辆，同比增长78.85%和77.88%。1月～9月，汽车产销达到961.27万辆和966.27万辆，同比增长32.01%和34.24%。前9月的汽车产销量已超过去年全年，保守估计第四季度月均100万辆的产销量，预计今年汽车产销将同比增长35%。
在乘用车方面，各品种增速明显。1月～9月，乘用车销售724.15万辆，同比增长41.90%。乘用车各品种增速都相当明显，尤其是经济复苏预期带动MPV销量持续走高，交叉型乘用车在二三线城市及农村需求迸发下增幅继续维持在100%以上的高位。
此外，商用车持续改善，客车对汽车销量增长贡献逐步增加。9月，商用车生产33.6万辆，环比增长18.62%，同比增长63.03%；销售31.67万辆，环比增长13.03%，同比增长61.67%。商用车销量增长的同时权重也在增加，其对汽车增长的贡献已增至14.67%。
关注三类公司
国海证券认为，汽车股如果还有一轮上攻的行情，必须依靠四季度业绩再超预期作为支撑。但即使四季度月销量仍火爆，冲破130万辆的可能性不大，加上可能存在年末冲销因素，汽车价格水平将有一定幅度的下降，而且四季度是企业各项费用开支的高峰。在没有超预期业绩支撑的汽车股价将在三季报行情结束后将面临短期调整。
不过，汽车行业的结构性交易机会仍然存在。首先，随着人们对经济复苏及出口增长的预期，汽车复苏过程中相对滞后的客车等子行业的业绩将逐步释放，估值也将得到修正，国海证券认为客车行业的交易性机会已来临，推荐宇通客车(600066，收盘价18.58元)和金龙汽车(600686，收盘价8.90元)。
其次，在业绩修正过程中，难免出现处于估值低洼的股票。国海证券推荐潍柴动力 (000338，收盘价61.71元)，随着重卡行业的复苏，潍柴动力的业绩增长极其强劲。
此外，有巨大补涨空间的股票，国海证券推荐东风汽车(600006，收盘价5.28元)。由于重卡销量大幅下降及轻卡下乡政策落实方面的问题，东风汽车上半年业绩并不理想。但在重卡行业复苏带动东风康明斯发动机销量大增、轻卡换购补贴改为直补提升轻卡销量等因素刺激下，三季度和四季度东风汽车的业绩将明显提升。但东风汽车在二级市场上表现远远落后于同类的江淮汽车和江铃汽车。国海证券认为随着业绩释放，该公司将迎来一轮补涨行情。
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