中央经济工作会议开幕在即股市机会何在？(4)

2010年11月28日 10:18　来源：每日经济新闻　

　　一是提高CPI红线，即提高通胀容忍度。有业界学者预测明年年初将达到5%左右，而年底则有可能在3%左右，所以在设定全年目标的时候，要取中间值4%。而更有市场声音指出，中国应该提高通胀容忍度，即将3%提高至4.5%~5%；

　　二是修改CPI权重。“政府不排除通过调整CPI的权重来降低CPI。”国元证券策略分析师郑旻告诉《每日经济新闻》，CPI正常情况下明年会超过5%。但日前，国家统计局人士表示将调整CPI的权重比例。目前，食品占CPI的比重相对较大，10月份CPI同比上涨中，食品价格“贡献率”为74%，其中蔬菜价格涨了31%。郑旻表示，如果明年初把食品项降低，把医疗教育等项目加入，后者包括义务制教育等公开项目，不含自费项目。这样CPI就看上去很低了，不用调整它就下来了。

　　三是加大价格调控力度。日前，“国十六条”（《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》）要求各地区、各部门要在11月底前将贯彻落实通知的情况报告国务院，国务院将组织督察组赴各地调查了解各项政策措施的落实和市场物价情况。

　　策略

　　投资机会或在三农、战略新兴产业

　　一年一度的中央经济工作会议即将召开。对会议如何为来年定调的种种猜测造成了近期市场的波动。整体来说，受益整个经济发展方向的板块和品种将是未来一年主力资金的布局重点。

　　政策如何影响股市？

　　“中央经济工作会议对股市有正向利好刺激作用。”郑旻表示，目前股市还在亢奋期，任何对新兴产业有支持的措施都会对相关行业有带动作用。而前期的紧缩政策，市场的表现已经到位了。所以，经济工作会议对股市将产生积极作用。不过，郑旻认为，股市在经济会议后还会被刺激上涨，但好日子熬不过明年1月份。这是因为，M1-M2增速差的峰值一般比上证综指峰值提前9到12个月，本次影响的极限便是2011年1月份。

　　国泰君安策略分析师江亚琴指出，从货币政策和财政政策的表述上看，如果将偏向积极的变化理解为“正号”，将偏向消极的变化理解为“负号”的话，未来一年的时间里，前者上涨的几率更大，后者则多半下跌。当然，以此为判断的时候，也要衡量当时的估值水平。

　　比如，2000年定调2001年，财政政策仍为“积极”，但货币政策从“进一步发挥货币政策的作用”，转向“稳健”，此时市场的估值（沪深3000）也从33.92倍上升至46.68倍，两个“负号”叠加，次年股市下跌20.62%；

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