警惕创业板套现潮何时才是最佳买入时机？

2010年11月10日 10:13　来源：国际金融报　

　　11月9日，处于解禁风暴中心的创业板低开高走跑赢主板。截至收盘，创业板指数报1115.65点，上涨8.59点，涨幅为0.78%。业内人士指出，介于部分解禁的创业板个股正处于套现期，投资者要介入还需缓一缓，最佳买入时机应该在股票解禁后的2至3周内

　　套现压力仍很大

　　12.4亿元！这个数字是11月1日至11月8日，大宗交易平台显示的创业板首批上市公司限售股解禁套现的额度。加上通过二级市场进行套现减持的3500余万元金额。创业板解禁首周共有13亿元资金成功套现。

　　然而，根据资料显示，第一批28家创业板上市企业中，有27家企业的限售股在11月1日解禁，解禁市值高达224亿元。因此，13亿元的减持很可能只是个开始。

　　上海一位券商分析人士告诉记者，“尽管相比一年之前，如今的创业板估值已经有了明显的下降，但其存在的泡沫还是比较严重，而这批限售股股东大多是创投机构，这些机构减持套现的意愿比较强烈�！�

　　在目前的创业板中有73家上市公司在上市之前累计获得了97家创投机构的资金支持，支持率高达56.2%。而清科研究中心的最新数据显示，创投机构投资创业板企业的平均回报率为10.82倍。因此，在这样的利益驱使下，创业板解禁后遭遇套现的几率也随之增大。

　　截至昨日收盘，上周遭受减持压力较大的网宿科技、华谊兄弟依然“跌跌不休”。上述分析师指出，“对比创业板与主板的成交量也可以发现，尽管离解禁已经过去了一周，但市场对这些创业板股票的顾虑还在持续�！�

　　整体估值仍偏高

　　尽管创业板经过了前期调整，但整体估值仍然偏高。平安证券分析师邵青指出，目前中小板和创业板整体市盈率分别为49倍和66倍，与沪深300成分股市盈率的比值分别为2.88倍和3.88倍，仍处于相对高位。

　　然而，民生证券分析师张琢认为，创业板的高PE现象虽然明显存在，但创业板PE已从刚上市时超过100倍降至现在的60倍左右，而60倍PE对于创业型企业来说，并不是过高的估值。张琢认为，“从PE与PEG复合估值的角度来看，2010年仍有40%的创业板股票优于沪深300整体估值的水平，而2011年85%的创业板股票将拥有估值优势�！�

　　张琢认为，“在流动性充裕的大背景下，创业板仍然存在上行动力。”对此，不少业内人士也指出，目前的政策和资金都有利于市场氛围，因此一些因限售股解禁而受到连续调整的个股，如果有着比较确定的成长性，还是值得“冒险”介入的。

　　何时买入最佳？

　　从11月9日的盘面上看，创业板股票分化明显，但大部分股票已经在逐步走出阴霾，近六成个股收涨，立思辰再封涨停报收22.40元；太阳鸟、赛为智能涨幅超7%，中瑞思创、莱美药业、宁波GQY等涨逾5%。跌幅榜上，南风股份收跌4.4%，跌幅居首；南都电源紧随其后收跌3.02%；中能电气、智云股份等跌幅超2%。

　　目前，创业板解禁股减持仍然对相关股票造成波动加剧的影响。对此，不少投资者提出疑问，究竟何时介入这些估值较低的，但却有解禁概念的股票呢？

　　对此，民生证券在最新出炉的研究报告中显示，经过多番对解禁“冲击模型”的测算，创业板股票在解禁后的2至3周内进入最佳买入时机。同时，业内人士也指出，对于调整充分后的创业板，投资者还应该把目光聚焦在新兴产业上。(赵怡雯)

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