ETF基金产品迎来黄金发展时期

2010年11月08日 13:55　来源：证券时报　

　　交易所交易基金(ETF)是进入本世纪以来发展十分迅速的基金品种，据BGI统计，2009年末全球ETF资产规模达到1.032万亿美元。预计至2011年底，全球ETF资产总值估计可达2万亿美元。

　　过去十多年里ETF的快速发展正在对机构投资者的投资策略与投资方法变革造成深远影响。事实上，ETF不仅是一种传统意义上的资产管理产品，它正越来越被投资者视为进行资产配置的基础金融工具。

　　从投资策略的角度看，ETF所拥有的特性可以用于实施多种投资策略：基于宽基市场指数的ETF可以作为充分分散投资组合的核心资产，而那些风格型与行业类ETF则可以作为一个完整投资组合的组成部件，或者用于实施策略性资产配置。

　　核心资产配置。在当今经济趋于全球化的环境下，市场波动程度总体趋于上升，基于宽基市场指数(Broad Market Index)的ETF可以作为核心资产。由于不存在某一单一的行业、风格或者个股可以持续地超越市场，持有跟踪宽基市场指数的ETF，不仅可以充分地分散风险、降低资产波动率，而且为总体投资组合提供具有竞争性的收益。因此，许多大型机构投资者越来越多地利用ETF产品采用“核卫策略(Core-satellite strategy)”来实施其总体资产管理目标，即将很大一部分资产配置于跟踪宽基市场指数的ETF作为核心资产，而将余下资产作为卫星资产，配置于采用积极投资策略的产品，或者直接配置于特定风格、行业、主题或其它资产类别的ETF产品，以追求总体投资组合获得超额收益。

　　构成完整的投资组合。由于存在许多特定行业、风格、投资主题及资产类别的ETF，投资者如果希望构建一个完整的投资组合，可以利用这些特定的ETF产品获取这些市场的收益。事实上，投资者可以把这些特定行业、风格、投资主题的ETF当作投资组合的基本“建筑砖块”，以构建各种投资者所需要的资产组合。

　　在我国境内市场，2004年ETF产品开始发行，自2009年开始，ETF基金产品发展开始提速，截至2009年末资产规模接近662.2亿元，相对于2008年206.33亿元增长221%。目前，还有多家基金管理公司在筹备发行数只ETF产品。

　　2009年下半年，监管部门出台了联接基金产品审核指引，这一监管规则的出台消除了以前银行渠道投资者无法投资ETF的制约，打通银行渠道投资者投资ETF的途径。

　　此外，股指期货产生以后，ETF产品作为与股指期货进行套利交易之配套金融工具的功能也将得到体现；融资融券业务推出以后，ETF作为上市的金融工具还可以融资抵押工具，ETF产品相对传统基金产品的优势还将进一步显现，所有这些因素，均将大大促进ETF产品的发展。未来数年，我国ETF基金产品将迎来一个黄金发展时期�！�(鑫水)

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