嘉实基金：四季度是布局期看好大农业与节能减排

2010年11月04日 10:53　来源：上海证券报　

　　周三大盘大幅震荡，冲高回落，市场分化延续。南方基金杨德龙表示，流动性推动行情仍将延续。嘉实基金邹唯则称，四季度是布局期。

　　杨德龙表示，大盘连续近两周的盘整，从一个侧面表明市场估值修复行情的逐步完成，未来预期市场将会聚焦回业绩增长，在从2010年估值向2011年估值转换的过程中，将会有一批业绩增长稳定，2011年估值偏低的公司受到市场的青睐。10月份PMI指数达到54.7，大幅超出市场之前预期，表明国内经济逐步实现高位企稳。在流动性充裕和经济面好转的双重支撑下，市场在经过短暂调整后将延续震荡上行走势。

　　板块方面，他认为，未来一段时间投资机会仍集中在中盘蓝筹股。相对于超大盘股票的大市值和小盘股的高估值，中盘蓝筹股的风险收益比最好，在市场反转时布局中盘蓝筹股可能会有更好的收益。

　　嘉实主题基金经理邹唯表示，进入8月份以来，在升值预期、热钱流入、流动性充裕的情况下，催生了中小盘的结构性泡沫。同时，在美元贬值、日元降息的货币博弈中，流动性进一步推高了资源品价格与股市。不过流动性非主导股市长期运行的主导趋势，最终主导股市长期运行的还是经济的基本面，虽然说流动性也是经济基本面的一部分，但是它只是一个催化剂。

　　对于布局时机，邹唯指出，11月份是个重要窗口，因为美国的中期选举、定量宽松政策、国内的经济数据等都将陆续揭晓。他认为，虽然流动性因素继续存在，但在估值压力与房地产调控影响逐渐显现的情况下，市场在四季度具有调整压力，所以嘉实会将整个四季度作为布局期，为明年一季度布局，主要关注跨年度的投资主题与投资品种。

　　他表示，看好大农业与节能减排，并将其作为长期布局的主题来关注。除了基于农产品价格的长期上涨趋势而看好大农业主题外，节能减排主题则是符合“十二五”规划中对中国“加快经济增长方式转变”、节能降耗的要求，符合未来较长阶段的政策导向，是颇具生命力的主题。但是在投资中也需关注各主题中的细分行业表现或将出现的分化。

　　至于选股的标准，邹唯坦陈，选公司最重要的驱动因素就是行业未来的成长空间大，而且是不是在一个启动阶段，或者刚刚开始。以节能减排为例，他看好的原因主要是因为中国节能减排刚起步，无论电力要脱硝、脱氮，还是污水的处理，都处于起步阶段，这意味着空间是非常大的。凡是做到节能减排，现在能上市的公司，目前很多都是行业的领头羊。对于这样的公司他倾向于选择一只好个股长线持有�！鸭钦� 丁宁

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