开板周年调查——创业板持有还是离��？(5)
二级市场投资者篇
基金经理
回避高管离职的公司
相比小非股东可以在限售期满后轻松通过二级市场套现获利，二级市场投资者则需要在市场搏杀中胜出，才能落袋。不过，也因此，他们对于创业板公司的投资敏感性也就更高。
广发基金投资总监易阳方告诉《英才》记者，创业板限售股解禁的影响，作为二级市场投资者主力的基金必然会关注，但对于创业板公司高管人员辞职或有投机性短期套利的创投在其中，“我们一定不会考虑介入这样的公司�！�
汇丰晋信基金公司投资董事严冀也持同样的看法，“小非解禁不会对公司造成太大的影响，但如果是公司的高管连续辞职，就是一个值得引起重视的现象�！毖霞饺衔�，如果高管辞职是为了减持套利，那么他的辞职既会造成上市公司管理的不稳定，同时也是对公司现有价值的不认可。
据不完全统计，今年以来已有44位创业板高管辞职，而首批上市的28家公司中就有19名高管离职，时间集中在3-4月。持有上市公司股份的辞职高管，持股数量在1.2万股到1545万股之间。其中朗科科技董事长兼总经理邓国顺以1545万股的持股量位居第一，赛为智能前董秘周嵘以679.03万股位居第二，海兰信前董事侯胜尧以392.7万股居第三。
创业板公司高管一般持股一年以后可减持套现，但在职高管必须“每年减持不超过所持股25%”。而离职后半年内不得转让其所持有的股份，离职6个月后的12个月内，减持股份数量不得超过持有股份规模的50%。因此，高管辞职，大部分是意在套现。
“另外，那些为了分享资本市场利益而在创业板公司上市前夕，挤入公司中的创投企业，这种不是长期资本纯粹是为了短期利益而来的创投企业，不排除其会在解禁期到来大量抛售股票，虽然不会影响公司基本面，但短期也会造成一定的负面影响�！毖霞奖硎�。
总体来说，虽然创业板公司存在诸多问题，但是其投资价值并没有被基金经理们否定�；鹨廊辉诘却谐〉嚼吹幕�，那么这些机会又会分布在什么样的上市公司中呢？
“多数的小企业可能在竞争中会失败。所以单纯从群体来说，不能用创业板来对比中小板或主板，也不能用创业板的整体去诠释某一个个体�！毖霞饺衔�，中小企业如果能够把握市场，在经营模式上有所创新，未来最终会在经营上获得成功。
“如果一个公司概念独特，有个性化发展。行业中只有一家上市公司，行业地位有投资价值，并且涉及民生，受政策支持力度较大，像内需消费、医药、食品饮料、核电、新能源等行业的公司。都是我们比较看好的对象�！毖霞奖硎�，虽然目前创业板上市的公司估值偏高，但是随着创业板的容量变大，整体不会延续高估值的现象。但如果有好的公司则可能还会出现更高的估值。(王瀛）
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