基金QDII成长四年：业绩越“老”越“便宜”(3)

2010年08月23日 11:14　来源：上海证券报　

　　事物总有两面�！按永飞峡�，08年成立的一批QDII基金当时也是顶着压力出海，虽然募集情况也和07年形成天壤之别，但因为看准了时机，在09年的市场反弹中表现抢眼。因此，虽然有过折戟之痛，但是只要选择好进入时点，QDII基金还是能够为投资者取得不俗回报�！蹦砆DII基金经理告诉记者，他同时认为，目前是投资海外的又一个好时点，“好做不好发”的规律或将再度被市场作证。

　　此外，该基金经理表示，虽然现在QDII基金的募资规模都不大，但客观上讲，适当小巧的规模或许更加有利于QDII基金在“风雨莫测”的海外市场灵活转舵，果断规避市场风险、敏锐把握投资机遇。

　　“不过说到底，最后还是要靠业绩说话，”上述银行理财经理表示：“现在的基民已经不像以前那么盲目，你给投资者讲再多的愿景，如果没有‘真金白银’作保证，也不会有什么太大的效果�！�

　　趋势 “洋篮子”是否值得信赖？

　　“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，这是常识。对于普通投资者来说，投资的主要目的在于获取收益和分散风险，这也是QDII基金投资海外市场的意义所在。然而“洋篮子”是否更加安全则是目前市场对QDII基金最大的疑问。

　　德圣基金研究中心江赛春认为，近两三年，全球市场同起同落，尤其国内的大多QDII基金投资的是港股，与国内的相关度高，导致了QDII基金普遍损失的局面。

　　江赛春解释说：“其实，QDII基金要发挥分散风险的作用是有条件的：就是各个市场相关度不强，QDII基金投资的海外市场与国内的A股市场相关度不紧密，而且此消彼长时才能发挥好分散风险的作用�！苯喝衔�，理论上，长期来看，QDII基金是可以起到分散风险的作用；后期分散风险作用是否发挥得好，除市场因素外，还要看各QDII基金的投资管理能力。

　　成熟市场的经验显示，在过去年二十年中，海外投资已经在发达国家得到了充分的发展，其中共同基金是发达国家投资者向海外投资的优先工具。1990年，美国股票型基金中投资全球范围的基金(简称“全球基金”)管理规模合计283亿美元，占股票型基金比例约11.82%,而截至2009年，全球范围基金迅速增至12744.2亿美元，增长比例达45倍，占股票型基金比例达25.71%,上升了12个百分点。

　　市场分析人士认为，从获取收益的角度来看，海外市场广阔，部分市场成长性更高，投资这类市场，可能获取超越国内投资的收益。从分散风险角度来看，投资者可以通过投资海外市场来进行资产配置，以分散单一市场风险。尤其自2007年以来A股市场经历了数次大起大落之后，全球化投资的理念已经为中国投资者所认知。“所以，虽然要真正达到理想目标还有很长一段路要走，但‘走出去’依然是一个趋势”。

　　那么就目前而言，哪个市场较为具有分散风险的投资价值呢？从近期各家基金的观点来看，以香港为代表的亚太市场依旧被看好。

　　博时大中华亚太精选拟任基金经理杨锐表示，目前我国香港市场的市盈率大概在11至12倍，而历史上最低点在发生雷曼�；�2008年，当时的市盈率为8倍，由此可预见香港市场下跌空间有限。

　　华安基金全球投资部总经理翁启森也着重看好中国香港市场。他认为，一方面包括社�；鸾槿氲恼卟忝娴耐贫沟孟愀勰芄辉诮窈蟮姆⒄怪屑绦玫角坑辛Φ闹С�，另一方面，金融危机后全球资金东移，尤以H股为主要的资金流入地，这就决定了香港具有更为充裕的流动性，有利于市场资产重估过程的持续。

　　广发亚洲精选基金经理潘永华表示，未来3-5年甚至10年，亚太经济体的快速发展势头会持续下去。从市场回报率来看，A股10年期年均收益率为12.8%，但并不是最高的，香港国企指数、澳大利亚、马来、印尼、印度的10年期年均收益率高于A股。从长期回报率看，亚太市场比较符合基金公司价值投资的理念。本报记者孙旭

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