宏观面来看，农行上市之后，央行紧缩流动性的操作再次重启，巨额的央票发行短期内抑制了资金的供给，并且新股IPO及上市公司再融资的速度丝毫不见缓和迹象，流动性或将成为A股市场的瓶颈。技术形态上看，上证综指上周内三个交易日试图向上攻击2501点、2494点及2487点，反弹重心逐渐下移至均线下方。上周五尾盘放量冲高是上周亮点所在，日K线成功收出阳锤子线，发出止跌信号，但短期来看指数处于5日线下方，大盘走势仍处于调整形态中。指数短期在2500点左右的压力依然存在，拉锯整理的可能性较大。在目前点位下一旦有利好预期刺激，反弹行情可期。操作上大盘仍将在震荡中苦苦寻找突破。

　　上周五期指持仓量分析，前20名会员中空头增仓775手至15540手，多头持仓243手至14391手。从主力持仓变化来看，两大主力国泰君安期货与长城伟业期货对后市作出截然相反的判断：前者连续两日增持空单，上周五更是大举减持多单585手至1554手，增仓空单334手至2413手，而后者增持多单425手至1693手，减持空单428手至428手，整体来看空方力量稍胜一筹。（中国国际期货研究院 冯宸垚）