对家化行业影响
上海家化 绝大部分产品都在此次消费税调整名单中,预计今年有望因消费税取消增加税后利润1400万元左右
G索芙特 取消消费税后主营业务税金预计减少250万元左右
(数据提供:国金证券研究所,仅供参考)
白酒:高端龙头企业受益显著
此次取消了粮食白酒与薯类白酒的差别税率,统一调整为20%。总体来说,此次税改给白酒行业带来的利好因素是整体性的,粮食类白酒生产商的盈利能力得到普遍提升。但是此次税改的整体变动幅度较小,特别是并未取消每市斤白酒0.5元从量税的征收,而粮食类白酒的从价税也仅仅在原先的基础上下调了5%,未达到原先市场及众多白酒生产商的预期。具体来说,由于中低端白酒生产商的盈利能力更多的受制于从量税的抑制,因此中低端白酒销量较大的生产商在此次税改中受益有限。预计二三线白酒公司很难因为此次税改根本性地提升盈利能力,中低端产品将依然维持激烈竞争的态势。主攻高档白酒产品的行业中龙头公司在此次税率调整种受益更显著。
对白酒行业影响
山西汾酒 按2005年数据估算,每股盈利能够提升20%
G老窖 按2005年数据估算,每股盈利能够提升13%
五粮液 按2005年数据估算,每股盈利能够提升7%
贵州茅台 按2005年数据估算,每股盈利能够提升7%
(数据提供:天相投顾,仅供参考)
汽车轮胎:青岛双星等获益最多
此次消费税调整将斜交轮胎10%的税率下调到3%,子午线轮胎继续实行免税政策。由于天然橡胶和合成橡胶价格的大幅上涨使得国内斜交胎生产企业近期出现亏损,此次税率下调对产品以斜交轮胎为主的上市公司形成利好,斜交轮胎产量较大的风神股份、青岛双星、黔轮胎受益最多。
对汽车轮胎行业影响
G风神 斜交胎产量约150万套,预计每股收益提升0.05元
G双星 斜交胎产量约300万套,预计每股收益提升0.06元
黔轮胎 斜交胎产量约150万套,预计每股收益提升0.05元
(数据提供:海通证券研究所,仅供参考)
石化:对相关公司影响不大
新增5种成品油消费税率对相关上市公司利润负面影响有限。由于石脑油、溶剂油、润滑油和燃料油基本市场化,因此增加的消费税可能由生产厂商承担。不过,由于航空煤油暂缓征收,而其他4种:石脑油、溶剂油、润滑油和燃料油按照30%比重征收,并且除石脑油外,其他新增征收消费税的成品油销量不大,因此对相关上市公司影响不大。
同时,研究人员普遍认为,此次成品油消费税改革可能是成品油定价机制改革的前奏。
对成品油行业影响
中国石化 按2005年数据估算,降低每股收益0.014元
上海石化 按2005年数据估算,降低每股收益0.032元
石炼化 按2005年数据估算,降低每股收益0.013元
(数据提供:申银万国证券研究所,仅供参考)
(来源：上海证券报)
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