中新网6月30日电 《中华工商时报》今日载文指出，中海油并购美国优尼科石油公司一事引起国际关注，这是目前为止中国企业在海外进行的最大一桩并购案，虽然最终结果还难以预料，但并购案背后的经济意义似乎更值得关注。
文章指出，作为一个资本账户管制的国家，中国企业的任何一项海外并购活动，都要得到中国外汇管理当局的认可。那么，这么高金额的对外投资活动同时进行，意味着中国的外汇管理政策发生了实质性的变化。由于中海油是典型的国有企业，中海油的海外并购活动自然得到中国外汇管理部门的积极支持。
如果把中海油的资金来源分为国际和国内两部分的话，我们看到，来自中海油母公司和中国工商银行的美元贷款合计达到了130亿美元，而国际商业贷款只有30亿美元。中海油此次并购活动，无论是中海油母公司还是工商银行，其对中海油的美元借款的结果，就是减少了对中央银行的130亿美元的结售汇，也就减少了130亿美元的官方外汇储备。
如果这130亿美元贷款交易成功的话，那么对于人民币汇率改革具有特殊的意义。某种程度讲，中海油的并购活动实际是在为人民币减少升值压力。
首先是减少顺差。目前要求人民币升值的一个重要理由是中国的顺差过大。张晓东博士分析说，中国国际收支平衡表中，不仅经常项和资本项保持顺差，而且连一般是逆差的“错误与遗漏项，今年也出现了顺差。也就是说，中国国际收支平衡表的三大项，都出现顺差局面，这说明预期人民币升值的热钱在持续流入。在这种情况下，如果中海油海外并购活动成功，实际上就增加了资本外流，从而减少了国际收支的顺差统计。
其次是减少金融系统资产损失。国有商业银行增加美元贷款，一方面可以减少商业银行持有的美元资产，另一方面，则可以减少中央银行通过强制结售汇获得的外汇储备。这种做法有利于银行系统分散风险，避免由于人民币升值所导致的汇兑损失。
第三是吓阻美国人。项庄舞剑，意在沛公。中海油并购活动已经引起美国的恐惧，就连曾经支持日本企业收购美国资产的克鲁格曼也站出来说不。在中国企业强大并购攻势下，美国人不得不对人民币升值后的中国海外并购活动作出预期�；蛐�，美国人基于国家安全考虑，会减轻对人民币的升值压力。
当然，减轻人民币升值压力，并不意味着人民币不该升值，减压的目的其实正是为人民币汇率改革创造合适的外部环境。
中海油客观上做了这个事。(刘杉)
