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　　受全球经济不佳影响，近来商品价格反弹后又再度下修，不过已经有专家提出，商品价格有机会在第一季筑底，虽短期仍处于剧烈震荡，投资人可以等落底后，先观察农产品、原油，黄金布局则不能缺，基本金属则待景气回升。

　　友邦证券指出，商品价格从去年高点狠狠摔下，近期出现筑底现象，原油价格出现昙花一现的反弹，就中长线来看，商品价格跌幅深，手上有多余资金，不妨多关注这些长线具有投资空间的相关商品。

　　首先，农产品库存仍处于历史低点，供需持续吃紧，可列为优先观察指标，此外，第二季之后，美元有可能开始走弱，对跌深反弹的农产品和原油有利，倒是黄金处于区间波段，区间操作就可，至于基本金属在企业订单尚未回流之前，在商品类别中排为最后观察。

　　宝来证券(香港)认为，黄金和石油可于近期内列入考虑的投资标的，并将此投资组合作为中长期持有。

　　康和投顾首席策略师邓盛铭认为，目前看来，原油反弹机会较农产品为大，主因是近期农产品已有较大的反弹幅度超过20%，油价反弹幅度较小，目前农产品和原油又进入回档，下一波应是原油反弹空间会较农产品为大。此外，在景气尚未恢复前，基本金属可相对保守。

　　据了解，目前基本金属由于需求急速下滑，但供应却是缓步下降，导致基本金属持续上升，市场预料，过高库存将不利于未来价格的上涨。

　　尽管农产品也受到美元再度走强而出现回档，但德盛安联投信指出，农金产业下游的食品相关业绩反而吓吓叫，近期包括日本便利商店龙头SEVEN&I，与美国1元商店龙头Family Dol lar都交出亮眼的成绩单，也带动这二大龙头股价强劲表态，显示在不景气时期，农金下游产业还是有好标的，可接棒演出。

　　此外，德盛安联全球农金趋势基金经理人林孟洼分析，从传统食品大厂营运成本结构分析，主要成本中，光是原物料与能源就站成本结构的46%，这些原物料商品下修，大幅提高食品大厂获利能力，更吸引全球资金目光，反而让这些公司股价获得支撑。

　　根据彭博数据显示，自去年7月以来至1月16 日止，全球包括商品原物料、油价、纸与塑料等价格均出现下滑的情况，由19项商品所组成的CRB指数下滑52.22%、油价下跌73.92%，但同时期，农金下游大厂相对抗跌，像是Fami ly Dollar同时期大涨42.43%、麦当劳则上涨 6.14%、通用磨坊小跌0.31%。

　　(摘自台湾《中国时报》 作者：徐晨萦)