社�；鸸婺Ｒ廊徊蛔� 收益水平亟待提高
２０１０年８月，社�；鹫皆俗�。在刚刚结束的“全国社会保障基金设立十周年座谈会”上记者了解到，截至２００９年底，社�；鸹峁芾淼淖什婺４咏⒅醯模玻埃耙谠锏剑罚罚叮兑谠�，累计投资收益２４４８亿元，年均投资收益率９．８％，超过同期年均通货膨胀率７．７％。
十年来，社�；鹛剿鞫嘣蹲什呗�，基本实现社�；鸬谋Ｖ翟鲋�，但面对老龄化社会临近造成的社�；鹑笨谠龃蠛腿找娓丛拥墓谕馔蹲驶肪�，如何提高社�；鹕缁岜Ｕ纤�？新形势对社�；鸬姆缦展芾硭胶屯蹲誓芰μ岢隽烁叩囊�。
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全国社会保障基金会理事长戴相龙认为，与我国人口老龄化加快发展趋势相比，现有社会保障基金规模依然不足。未来十年，多渠道筹集和积累国家和社会保障储备的任务将会尤为繁重。
而我国目前实际投资收益率并不高，注重安全胜于收益。２００５年前社�；鹜蹲适导适找媛室恢痹冢玻ブ粒常ブ渑腔�，仅相当于三年期存款利率，也低于商业保险资金运营４％的收益率。２００６年后有了大幅提升后又受国际金融�；跋旎芈涞剑玻埃埃鼓甑模保叮保玻�，虽然远高于当年－０．７％的通货膨胀率，但总体而言我国社�；鹜蹲适找媛试兜陀谑澜缙渌�。
截至２００９年平均投资收益为９．７５％，剔除物价因素实际年均投资收益率为７．７４％。据世界银行披露，１９８０年至１９９０年间美国、荷兰的养老基金投资实际收益率分别为８％和６．７％。
造成我国社�；鹜蹲适找娴陀谕幸邓降闹饕蚴牵和蹲使ぞ哂邢�，影响投资收益。社�；鹜蹲收咭笠写婵睿咝越鹑谡坏玫陀冢矗埃�。虽然覆盖投资工具较基金成立之初已经有很大提升，但投资渠道还很狭窄。
其次，资产规模小，面临严重的支付缺口。２００５年，美国保险基金的资产规模就已达到１２３４８０亿美元，而中国仅为２７２亿美元，美国是中国的４７４倍。
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自从我国在２００５年加快进入资本市场步伐之后，社�；鸸婺Ｓ辛讼灾岣�，２００５年至２００９年年均增长率达到６２．８９％，而同期财政净拨款只提高２８．７９％。加大基金入市力度、提高资本市场投资收益率是社�；鸨Ｖ翟鲋档墓丶�。
但由于我国资本市场还缺乏风险防范机制和股指期货等对冲风险的金融产品，即使运用了多元化投资策略，如果控制不当，依然会出现遭受巨大损失的情况。以较为极端的２００８年为例，受全球金融�；跋�，我国社�；鹜蹲适找媛饰叮罚梗�，为历年来最低水平。让社�；鹜蹲氏萑搿傲侥选本车�。
从另一方面分析，社�；鸾胱时臼谐�，以多种方式投资于有价证券，这既是社�；鹱陨肀Ｖ翟鲋档姆⒄剐枨�，同时也是我国资本市场发展的良好契机。作为重要的机构投资者，社�；鸬墓娣痘俗�，既能引导市场投资行为，又能调整社会融资结构。成熟、活跃的资本市场也为养老金的保值、增值提供了运作的空间。金融市场的繁荣稳定将会为社�；鹛岣咄蹲适找嫣峁┯辛ΡＵ�。通过合理控制社�；鹂墒迪钟胱时臼谐×夹曰ザ�，将“两难”转化成“双赢”。
此外，拥有长期稳定资金来源的社�；�，是资本市场上重要的机构投资者，为一级市场发行量和二级市场交易量的扩大提供了雄厚的资金支持。
世界主要国家越来越多的养老基金涉足证券市场，购买企业股票和债券。养老基金在现代金融体系中已经是证券市场上主要的投资者之一，成为证券市场上主要的稳定力量。
“按照一流资产管理机构要求，需要进一步改进管理体制和运行机制。特别是财务管理和人事薪酬制度，与国际先进养老金投资机构相比，我们在投资理念、方法、技术和创新能力等方面，还存在很大改进空间�！贝飨嗔衔�。
在金融创新方面，社�；鹑胧胁椒ゼ涌旖赐平鹑诓反葱�。结合中国实际国情，可开发投资工具和方式还有很多，如与国有企业改革重组相关的金融产品、房地产抵押贷款证券、信托产品、指数期货等。更多金融产品选择多样化，为社�；鹑胧型蹲侍峁┍芟展ぞ�。
在基金投资范围和投资比例上还需进一步拓宽，目前为防范运作风险，全国社�；鹨蠊善弊什怀矗埃�，银行存款＋国债＋政策性金融债不低于４０％。而分散投资是降低社�；鹑胧蟹缦盏闹饕揪�，因此，可以适度放宽社�；鸬耐蹲柿煊�，比如允许社�；鹞幸写�、开办社会保险银行等。
受资本市场不确定因素和潜在风险影响，未来社�；鹜蹲试擞媪俚姆缦栈岣�。但根据社�；鹛岢龅耐蹲省翱刹僮�、可持续、有增长”的原则，２０１５年，全国社�；鸸婺Ｓ型保低蛞谠�。（侯雪静 何雨欣 ）
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【编辑:王安宁】 |
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