- 破解房价急涨之谜：楼、股、地价存在联动"怪圈"(3)
互推上涨隐藏风险
每一轮楼市高涨，都会伴随着房产商轰轰烈烈的“跑马圈地”。高价拿地，闲置不用，表面上看起来是赔钱的买卖，但账外的收益却远远超过账面上的损失。对于那些已经上市的开发商来说，由于融资的便捷，高价囤地更是自我扩张最直接的方式。一场串连融资、地价、房价的怪圈不断在国内楼市中上演。正如一位分析人士所作的总结——“资产高估、市值膨胀，拿地盖房最后变成了一场资本游戏�！�
阳光100总裁易晓迪曾在多个场合指出“融资怪圈”的危险性，“如果这个游戏继续下去的话，那么房地产这个行业就不存在了，所有的基金和银行都会介入房地产行业竞争，因为它们更有钱。你再是上市公司也不可能有大型基金和金融机构有钱，那一个恶性竞争就会来了。我想这对这个行业是灾难性的�！�
土地市场以资金论英雄的现实，可能形成土地过于集中的局面，房地产市场的“定价权”越来越掌握于少数几家大型房企之手。不少业内人士指出，这种局面将不利于市场竞争。
另一方面，股市、地市、楼市的互推上涨也可能吹大资产泡沫，增加金融风险。在中国工商银行高级研究员史晨昱看来，房地产企业用IPO以及融资资金“圈地”不仅仅是造成了房地产价格的上涨�！叭绻ǚ康夭鲜泄驹谀诘姆康夭笠挡皇芟拗频鼗竦昧俗时臼谐〉淖式鹬С�，并且不受限制地购置、囤积土地，发展到一定程度时，这个行业就会陷入危险的境地，也会危及国家金融与经济安全�！�
对于开发商来说，大量的土地储备也并不意味着“万事大吉”。资本市场有条不变的定理是——泡沫，总有破裂的一天。紧崩的资金链一旦断裂，曾经风光的“地王”就会成为巨大的负担。
顺驰，这个名字或许正在被逐渐遗忘。这家来自天津的开发商曾在一夜间头戴无数全国“地王”光环，却因资金链一朝断裂而迅速陨落。往事令人扼腕，更发人深省。尽管目前楼市已暂别“寒冬”，但对于房产商来说，盖好房子、练好内功才是最可靠的立身之本。
万科融资“迷雾”——是阳光还是泡沫
王石或许不会想到，昨天他还在孜孜不倦地通过“阿拉善”重塑万科企业公民的形象，而一天之后他所要面对的却是媒体针对这家房地产龙头企业“再融资”长篇累牍的质疑。房企频频融资背后是否助推了房价节节高升？经历了沸腾一时的“捐款门”事件，万科这次所需要“招架”的与其说是对一家公司自身经营模式的考验，还不如说是一场国内房地产行业成长的集体反思。
释放“再融资”信号
10.64元，8月19日万科A的股价一度创下了近两个月的盘中新低。自7月初创下此轮反弹新高后，万科似乎在一夜之间一改前期蓝筹牛股的姿态，掉头逐步下探。
或许股价的涨跌包含了太多的因素，然而巧合的是，就在8月初万科的高层人士多次释放出“再融资”的信号。根据万科最近公布的半年报，目前公司正在考虑时机成熟时进行一次股权融资，并积极探讨可行方案。
增发再融资似乎已是“箭在弦上”，而万科冒着被市场质疑“圈钱”的风险，出剑所指的则是全国范围内“新一轮的房地产扩张”。今年5月至7月，万科以迅雷不及掩耳的速度增加土地储备，3个月的时间新增项目19块，总建筑面积达到450.6万平方米，合计需支付土地款项约69亿元。万科的半年报中也提到，公司今年新开工面积由年初计划的403万平方米增加到585万平方米，提高45.2%。
背后的故事是，在去年国内房地产陷入调整期，万科提出的“现金为王”策略帮助公司度过了“严冬”。然而，随着今年房价回升，市场迅速回暖，与保利、金地、招商、中海等积极扩张的房地产企业都取得了大幅增长的业绩相比，万科的表现显得相对乏力。一家独大多年的万科，被保利地产追赶的情形已越来越明显。于是，不能“坐以待毙”的万科不得不选择了奋起直追，多处出击购地，此时资金流是否充裕成为此招成败的关键因素。
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