- 房地产调控引发A股大跌 短期内仍将受压
一系列调控政策出台后，A股首个交易日迎来了“黑色星期一”。短短一天内，沪指连失3100、3000两大关口，全日下跌150点，跌幅高达4.79%，创下近8个月来的最大单日跌幅。而“受伤”最大的是房地产股，整个房地产板块毋庸置疑地成为了“重灾区”。
2010年4月19日，上证综指暴跌4.8%，如此深的跌幅自2009年9月以来就从未出现过，这让刚开户没几天的新股民小李懊恼极了，才“试水”两天，就遇上这么一次大跌被深深地套牢了。
而造成这次暴跌的主要诱因，非“史上最严厉调控”的政策莫属了。4月17日，国务院发出“关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知”，提出十条举措，被业内称为最严厉、力度最大、针对性最强的“新国十条”。
在楼市新政的重磅出击下，房地产市场投机资金迅速出逃，这些钱会流向哪里？会不会流入股市？楼市调控与股市大跌，这两者之间的关联性。
A股遭遇“黑色星期一”
4月17日，国务院发出“关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知”，提出十条举措，被业内称为最严厉、力度最大、针对性最强的“新国十条”。
这一调控“组合拳”的具体措施包括：对房价过高地区可暂停发放三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放住房贷款等。
上述系列政策出台后首个交易日，A股迎来“黑色星期一”。短短一天内，沪指连失两大关口，全日下跌150点，创下近8个月来的最大单日跌幅。地产股当日遭遇重挫，全线尽墨，领跌所有行业。
时至今日，“史上最严厉”的楼市新政出台已有一周时间。据最新数据统计显示，楼市调控新政出台一周以来，受“创伤”最大的仍然是房地产股，仅仅上周地产指数下跌11.21%。在房地产股大规模跳水的带动下，大盘上周随之创下年内4.69%的最大周跌幅。
可以说，恐慌情绪毫无悬念地蔓延至资本市场。
一方面，政府对目前经济增长持续性的担心有所减弱，这是政府对房地产“出重手”的重要原因；另一方面，包括汽车在内的耐用消费品销售的强劲，可能使得政府对房地产依赖程度下降。
短期内仍将受压
4月22日，地产股又跌了。
接二连三的房地产调控政策出台，让地产板块成为下跌的“重灾区”，而且，继二套房首付与房贷利率提高、异地买房限制等一系列超出市场预期的政策出台后，上周五再度传出将对三套及三套以上商品房征收房产税的消息。
本周一，受楼市新政的影响，地产板块50只个股跌幅超过5%，板块跌幅近7%，成为砸盘的主要推手，万科A、招商地产等无一例外下跌，阳光城、新黄浦等个股一度触及跌停板。
如此连续大幅度的下挫，地产股有没有见底？
有分析认为，这些政策对房地产市场的影响将是中长期的，与以往“头痛医头，脚痛医脚”的政策有较大区别，更重要的是，现在多数投资者不清楚未来是否有更严厉的政策出台，让房地产板块的短期恐慌氛围进一步加剧。
中金公司对于此次房产调控新政对后市影响则认为，短期市场仍需要继续消化房地产调控政策带来的不确定性。特别是各地房地产后续跟进政策会陆续出台，且各地房地产成交量萎缩和房价走弱将是大概率事件，前期价格上涨过快的部分一线城市调整会更明显。这将持续影响短期市场情绪，市场低迷的走势仍将持续一段时间。地产相关的板块以及银行等可能仍将受压。
同时，业内人士也持同样的观点。业内人士认为，房地产市场价格反映的是现在，房地产股票价格反映的是未来。从目前的情况看，房地产市场依然很热，而政府希望房价合理上涨，依此推断，如果房价上涨没有得到控制，不排除再出台房地产调控政策的可能，到时房地产股还可能下跌。
中信证券则认为，政策调控的悲观预期还会给投资者的情绪带来负面影响，以地产和银行为代表的大盘周期股仍将在短期继续拖累大盘，预计上证综指将下调至2900点附近。他们认为“十号文件”的出台真正表明了政府调控房地产市场的决心，未来细则将陆续出台，还将对投资者心理构成抑制。
出逃资金流向哪里？
面对“史上最严厉的房地产调控措施”，地产股一路走跌，房地产龙头企业万科更是领衔地产股的跌势，资金一路出逃。据悉，万科A近4个月以来的跌幅超过了15%，并于4月20日盘中跌破8元关口，创出近一年来的新低。
股市大跌，说明有资金流出。再观察重压之下的楼市，其已经或者即将流出的资金是相当庞大的。楼市流出的资金会流向哪里？这不仅是管理层关心的，也是股市和楼市投资者关心的问题。
房地产板块首当其冲地遭到了抛售。据统计，自3月22日以来，超过百亿元的机构资金撤离了房地产板块。而地产龙头企业万科A则首当其冲地引领了这一轮抛售风潮，成为3月22日以来遭机构减持金额最多的股票。
指南针全赢数据显示，3月22日-4月14日期间，机构净卖出金额最多的前10只个股中，有3只为房地产股，依次为万科A、保利地产和招商地产。其中，机构净卖出万科A共计10.06亿元。受机构资金打压，该股股价同期下跌4.26%。4月22日当日，万科A开盘即跳水1%，并再次刺激近1亿资金恐慌性出逃。
一方面房地产板块的资金在出逃，另一方面，楼市的投机资金也在大规模出逃。
据中信证券的分析，由地产引发的对其相关板块的担忧在短期内还将持续，对银行的担忧也在累积。虽然地产、建材等周期板块的估值已经开始低于平均水平，但目前这种情况还难以看到改善的希望。此轮地产调控将使大量资金流入股市。根据中信证券近期的调研结果显示，初步测算仅地产调控就可以挤出资金约4000亿元左右。
另外有专家指出，对于房地产新政策，就是要还原住宅本来面目，是商品而非投资品。那些炒楼的资金改变投资方向，转而进入股市，是有这种可能性的。但是我们不能一厢情愿，等着楼市资金涌入股市。倒是管理部门要警惕在人民币升值的大背景下，出现境内资金的外流现象。因为就在我们打击楼市泡沫之际，海外开发商正大举进入境内以办理移民为诱惑推销那里的楼盘。
无法解开的联动性
最近出台的“地产新政”，在打压房价方面尚未看到明显效果，然而对股市的影响则尤为明显，对此，业内人士认为此次A股市场被“误伤”得很严重。
实际上，在投资界有一种观点，楼市与股市之间的联动性有如“跷跷板”，楼市“熄火”后，从楼市撤出的资金会出逃，选择进入股市，引发股市上涨。但最近的沪深股市显然没有出现这种资金“跷跷板”效应，反而先于楼市出现大跌。
对此，业内人士认为，政策目标如果盯上房价，股市受到的影响将很大。如果房价下跌，则房地产类上市公司的盈利会受到较大的压力，不仅使地产类股受到影响，可能还会殃及银行类股，因此，股市表现难以好转。
国金证券首席经济学家金岩石也同样认为，眼下沪深股市不会因、为楼市地震而受益。他指出，股市、楼市的关联性很强，平时“手拉手”，寒来两分离，通常只有在经济的周期波动中才会发生阶段性的背离趋势。楼市政策性“地震”没有改变经济复苏的趋势，因此也就不会改变股市、楼市的同步震荡。
换句话说，楼市的不确定性将波及股市，给股市的情绪面留下阴影，进一步强化当前股市的观望气氛。楼市成交量突降，资金却未必会立即转投股市。因为房价下跌或预期房价下跌，会降低风险资产的收益，造成股市投资的意愿也随之下降。
他认为，由于中国的投资性产品有限，一般居民可投资的市场几乎只有股市、楼市，所以在城市化的加速阶段，楼市的投资性需求是刚性的，政策性“地震”必然会通过“房价、股价螺旋”传导至股市。楼市地震，殃及池鱼，股市蒙受池鱼之殃，很难产生所谓的“跷跷板”效应，引导楼市资金进入股市。
业内人士指出，楼市无论上行还是下行，只要有波动，其影响力都会经过放大后，在股市上体现出来。
本报记者童芬芬
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