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2007年11月05日 星期一
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业内专家:股指期货是稳压器而非炸药桶
2007年11月05日 14:46 来源:证券时报

  证监会和中金所采用四道“防火墙”严控风险专家:期指是稳压器而非炸药桶

  “股指期货是市场的稳压器,而非炸药桶”,业内专家就股指期货推出的影响一致认为,股指期货将有效分散经济整体的风险,提高经济体弹性。股指期货推出后,市场防火墙将确保金融体系平稳运行。

  平安证券衍生品部刘英华表示,对于整个经济体来说,风险是否能够清晰地分离和释放,是金融安全的重要衡量标准之一。股指期货一个很大的特点就是能把现实经济生活中的风险剥离出来,变成可交易的产品。从而风险具备了敞口,可以得到有效释放,增强了经济体抵抗冲击的能力。

  另一方面,股指期货在管理、分散现货市场风险的同时,其自身风险也得以有效隔离,并不会对原生市场造成负面影响。银河期货研究所主任杨一平表示,股指期货作为一种资产管理的工具本身不会制造风险,在完善的制度保障下,风险完全可以控制。

  据介绍,证监会和中金所采用了四道“防火墙”来严格控制风险的扩散。第一是建立了隔离制度,经纪业务完全通过期货公司进行,从制度上保证不会给证券公司带来系统性风险。第二,中金所建立了交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员的分层结算制度,形成了“金字塔”型的立体控制结构,从而把市场风险通过分级、分层、分散的办法进行有效避免。第三,中金所建立了联保制度,在结算会员之间实现风险分散。这样的设计能增加市场自身消化风险的能力,有效防止风险扩散。第四是建立保证金监控制度。证监会建立了新的保证金安全存管系统,成立了中国期货保证金监控中心来具体运营,金融期货保证金将纳入安全存管的监控体系。

  专家认为,股指期货通过把风险“整体分散”和“个体隔离”,来达到化解和控制风险的目的。国外近30年的运行经验表明,衍生品市场不会对实体经济产生本质性的影响,从长期看,无论对资本市场还是对实体经济均起到了稳定器的作用。(记者 陆星兆)

编辑:席梦婷】
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