- 专家：二季度不宜降息 投资结构有待调整
昨日,国内著名经济学家张曙光在中山大学岭南学院的论坛上发表了对我国一季度宏观经济数据的看法。
张曙光表示,从1月份的数据来看,经济运行有整体回稳的倾向,但整体经济结构有待改善,4万亿保增长投资的结构有待调整。同时,他表示,针对目前贷款激增的状况,二季度仍然不宜降息。
对经济现状不要过于乐观
根据统计局公布的数据显示,一季度工业增加值增长了5.1%,而第三产业的增加值却大幅增长了7.3%。张曙光认为,中国现在的经济结构必须要改善。他分析指出,首先,从拉动经济增长的三大需求来看,投资对GDP增长的贡献是消费的两倍多,这说明4万亿保增长的投资结构仍有调整空间。其次,目前十大产业振兴规划主要集中在基础设施和制造业上,而服务业只有物流业进入振兴规划,经济结构仍有待进一步改善。综合考虑外部金融�；湍诓拷峁刮侍�,他预期未来第二季度经济走势还很不确定,并提醒对经济现状不要过于乐观。
应提升贷款结构和质量
此外,针对1月份信贷投放量增长的状况,张曙光表示了担忧。首先从数量来看,1月份M2增长25.5%,而贷款增加了4.58万亿元,几乎达到了5万亿元这一全年目标,是去年一季度的3倍�！鞍凑障衷诘乃俣�,全年信贷增速会超过8万亿元�！闭攀锕庠て�。日前,中国银监会主席刘明康也表示,5万亿元不是今年信贷额度的上限。金融�；某寤�,使得经济波动幅度有所放大,这种特殊的情况值得引起高度的关注。
从货币投放的结构和流向来看,一季度票据融资增长得非�？�,其增长速度超过了贷款增长速度�！按幽壳袄纯�,票据融资有两个流向,一是流向大企业,主要为国有银行；二是流向货币市场和股票市场,而非实体经济�！闭攀锕夥治�,这种流向降低了商业银行资产的质量:大型企业利用有利的条件低价大量进行票据融资,使得银行间利率降低,拿到票据的大企业就有可能进行高风险投资,进而把风险转嫁给银行。银行利率下降,使大企业有更大的空间进行套利,最后银行贷款质量也会受到很大的影响。
在目前新增贷款如此之多的情况下,张曙光认为,第二季度不宜降低利率。一方面,利率过低、资金过于便宜,会造成巨大的浪费,同时也会使货币政策失效；另一方面,要考虑货币政策的时滞问题,考虑现在大量扩张给以后带来的影响,有可能埋下未来通货膨胀的祸根。因此,在货币政策的扩张上应该稳重,与其增加贷款和货币的数量,不如提升贷款的结构和质量,对经济状况更有好处。(记者贾肖明杨小亮 实习生黄倩蔚)
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