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    北京大学中国经济研究中心主任，著名经济学家周其仁。（资料图） 中新社发 张宇 摄

　　“今年是近些年来经济发展最困难的一年”、“国际经济形势复杂多变，国际金融动荡，全球经济明显减速，形势还可能进一步加剧，这些变化对我国的影响不可低估。”国务院总理温家宝本月20日如是说。一场发生在大洋彼岸的次贷风暴已成为全世界的共同话题，中国到底受到了多少影响？

　　中资银行首当其冲

　　仿佛多米诺骨牌一样，美国著名金融机构纷纷倒下，中资银行无疑站在了这场次贷风暴的中国最前沿。

　　目前为止，中资银行持有的两房相关资产为213亿美元，涉“雷”资产为7.2亿美元，这些都不足以使任何一家中资银行陷入绝境。但资本市场上，从今年5月开始，中国银行股一路向下，上周最糟糕时，14只银行股中有9只跌破发行价，市盈率仅有10倍左右。金融股指数曾在5个交易日下跌逾20%。

　　“美国次贷�；�对中国经济的负面影响比原来预期的要小，中国一些金融机构的损失也完全在可消化范围内”、“中国不会发生次贷危机”，这是包括中国人民银行行长周小川、银监会主席刘明康在内的国内金融界人士和经济学家的普遍观点。

　　中国银行董事长肖钢日前表示，雷曼破产不会对中国银行的资产和利润产生重大影响。

　　但刘明康亦指出，中国金融业应从次贷危机中吸取教训。国内银行不应放低贷款门槛，在资产打包和产品证券化方面也要注意风险，不要将目光聚焦于短期高额利润，这些都会导致金融系统非常脆弱。

　　宏观调控转向

　　虽然对中国未造成直接冲击，但中国经济却难以独善其身。美国经济衰退、人民币持续升值、通胀压力尚未完全消除，目前已有一些地区和行业增长速度出现回落。

　　上半年，我国累计贸易顺差下降了11.8%，净减少132.1亿美元。最终导致我国沿海外贸加工中小企业濒临倒闭。据国家发改委中小企业司的数字，上半年我国已有6.7万家中小企业倒闭。7月上旬，决策层密集调研沿海省市的企业，经济增长压力凸显。

　　8月初，政府开始做出调整，将我国宏观经济调控目标由双防调整为一保一控，保证经济的平稳发展，控制物价过快上涨。此后，央行调增信贷额度放松货币政策，增加市场的流动性，特别是缓解中小企业、涉农企业的压力。9月15日央行6年来首次降息，9年来首次下调存款准备金率，双率齐降成为货币政策进一步放松最为明显的信号。

　　北京大学中国经济研究中心主任周其仁提醒，美国这场�；�有从金融业向实体经济传导的可能，我们要做好外需进一步收缩的准备。

　　“如果经济形势进一步下滑，央行肯定还会有第二次、第三次降息�！敝泄�社科院金融研究所所长李扬说。

　　中国加入救市大军

　　大洋彼岸的次贷风波持续升级，到9月份已先后有10家美国金融机构倒闭，恐慌的情绪飞跃太平洋，蔓延到中国。

　　9月15日，华尔街投行雷曼兄弟申请破产消息传出，各国央行联手注资1800亿美元，中国央行15日傍晚就立即宣布下调贷款利率和存款准备金率�！昂旯劬�济的进一步下滑趋势使得央行采取措施有了必要，央行希望给社会一个明确的信号，而雷曼破产也是央行迅速出手的重要原因。”参与这次双降决策过程的李扬表示。

　　但市场对该信号并不买账。政府不得不再次出手，直接救市。9月18日晚7点，“证券交易印花税改为单边征收，税率保持1%�！�、“汇金公司增持工中建三家银行的股票”、“国资委宣布支持央企增持或回购股票”三剑齐发，这样大规模的救市前所未有。

　　9月19日，沪深两市所有个股都封于涨停板，2000点失地瞬间收复，A股市值一日飙升一万亿元，A股绝处逢生。

　　但这似乎并没有结束，多数经济学家都认为，利好政策才刚刚开始�！八淙幌衷诘氖谐∽呤坪浜淞伊遥�但基础确实不扎实，政府救市的措施应该持续。”申银万国首席分析师桂浩明认为。摩根大通亚太区董事总经理龚方雄判断，中国将在税收和财政方面出台更多的刺激政策，力度不会比亚洲金融�；�时期小。(记者 苏曼丽)