- 西南旱灾料撼不动粮煤电价 推不高通胀预期(2)
按照最近5年春节后电煤价格的走势，兴业证券统计发现，2010年的电煤价格回落幅度相当可观，并未受到广东地区用煤需求旺盛的影响。
至于糖价，本已处于高位。兴业证券预计09/10榨季我国食糖产量1150万-1200万吨，09/10榨季遭遇干旱，10/11榨季食糖产量也难迅速恢复，糖价仍将保持高位。
通胀预期可化解加息不会提速
旱灾虽然不会促使物价大范围上涨，但却可能加大人们的通胀预期。而由此引起的通胀预期上升，是否可以消解呢？
对此，渣打银行分析师李炜接受本报采访表示，西南旱灾所导致的粮食减产，不会造成实质性的通胀上升。只是短期内，一些投机可能引起通胀预期上升。
但从过往经验来看，李炜表示，中国的通胀预期从来都是快速上升、快速消退的，是短期且可控的。在供求可控的情况下，行业参与者的通胀预期比一般人要��；抑制投机后，普通消费者的通胀预期也会一定时间后平复。这样一来，短时间的市场价格波动，不会造成全面的通胀预期上升。
赵锡军也认为，在供求关系并未紧张的前提下，只要有针对性打击囤积投机，调整库存增加供应，旱灾带来的通胀预期可以被快速消解。
不过，3月19日印度因旱灾而引起的突然加息，仍让人对中国是否跟随加息，产生了联想。由于雨季降水量跌至37年来最低，令粮食产量锐减、价格攀升，印度央行分别将回购利率和反向回购利率上调0.25个百分点，这是该行自2008年7月份以来首次加息。
对此，德邦证券研究所研究员陆兴元认为，面对旱灾，中国不必仿效印度加息。虽然同受旱灾影响，但中国食品价格上涨压力小于印度，贸易状况也优于印度。
中国人民大学金融学院副院长赵锡军也认为，以加息来应对旱灾引起的通胀预期，并不可取。他分析，少量加息，不仅示范作用不明显，还反而可能使人们高估旱灾的严重程度，使投机者进一步投机炒作。就如同2007年股市一样，越是加息，股市越疯狂。而大幅加息，又有打压经济、导致二次探底的风险。
渣打银行也认为，旱灾不会引起实质性通胀上升，也就不会加大加息的可能性。导致通胀以及加息的，还是此前的固有因素，即国际大宗商品价格上涨传导到国内、翘尾因素和充裕流动性。渣打银行预计，今年CPI会逐步上升并在7月见顶。为了防止通胀在下半年继续攀高，渣打银行维持年初的判断，认为央行会在一季度和二季度各加息27个基点。
此外，德邦证券研究所研究员陆兴元预计，印度加息将抑制大宗商品需求，抑制大宗商品价格上扬，从而使得我国产生输入型通货膨胀的概率下降，反而会令我国加息的压力变小。(辛灵)
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