- 解密股神巴菲特：真正的价值投资永远有效
爱丽丝·施罗德拥有一双美丽、智慧的淡蓝色眼睛。这是一个优秀的、能够碰触到他人内心最柔软处的女人�；蛘�，正因为这样的特质，爱丽丝·施罗德能被全世界股民的偶像巴菲特选中担当其传记作者。
受邀招商证券和中信出版社联合活动，5月17日开始，巴菲特传记《滚雪球》作者爱丽斯·施罗德在中国进行了长达一周的访问�！睹咳站眯挛拧�(以下简称NBD)也对话了这位与股神巴菲特贴身接触5年，对话超过2000小时的传奇女性。
中国股市可以“捡烟蒂”吗？
NBD：您认为巴菲特的成功能否被复制，您或者其他人有可能成为另外一个巴菲特吗？
施罗德：巴菲特曾说过，搞投资不能漫不经心，不能用业余时间来做，而是要用专业时间来做。以我和巴菲特接触的经历看，目前中国股市有点像上世纪50年代的美国股市，如果有时间的话，我会专注于小股票，努力把我从巴菲特身上学来的规则运用起来，当年巴菲特也是从小股票研究开始的。
大家不必苛求自己能像巴菲特那样富有，但是可以努力把他的投资规则运用起来，让自己成为一名成功的投资者。
NBD：您刚刚表示，目前的中国市场恰如上世纪50年代时候的美国，那是否意味着，市场中存在很多让当时巴菲特发财致富的“烟蒂”公司，中国股市目前是否处在一个“捡烟蒂”阶段？
施罗德：现在很多人说中国市场的股票是很贵的，因为在过去的一段时间股市上涨了50%，但我认为大家可以寻找一些廉价的股票，如果大家能够找到“烟蒂”的话，是可以买入的。无论任何时候大家都是要买股票而不是买市场，如果能够找到烟蒂——价格低于内在价值的股票，那么就应该捡起它。
价值投资是否适合金融�；逼�？
NBD：《滚雪球》一书在中国出版的时候，正是金融�；缌冶⒌氖焙颍笔敝泄诒⒘艘淮斡泄亍凹壑低蹲省焙汀扒魇仆蹲省彼屎鲜谐〉恼�。不少人认为，以巴菲特先生为代表的价值投资已经失去土壤，尤其在金融�；氖笨滔月侗锥�，而趋势投资才适合当下的市场，您怎么认为？
施罗德：在美国，这本书出版的时间也好是金融�；⒌氖焙�，是2008年9月29日，这一天道琼斯创出单日股指最大下跌，而那一周也是金融�；荼渥钕肪缧缘墓丶笨�。
我认为，在这次金融�；�，价值投资者是受影响最大的投资者，他们的损失超过了股票平均跌幅。我曾和很多这样的价值投资者进行沟通，发现他们损失惨重的原因有几个，首先是他们自认是价值投资者，但实际上并非如此。我就认识几个大的投资者，他们买入了AIG(美国国际集团)的股票，但是AIG实际上并不是价值投资的股票品种，它应该是成长类股票。
价值投资者和成长性股票是不搭界的。巴菲特曾说过，买入一只股票应该做好永远持有的准备，但实际上他是近些年才这么说的。在他年轻时候，他做股票也是比较激进的，买卖比较频繁。和其他价值投资者一样，巴菲特也没有预测到此次金融�；�
我认为价值投资的根本点是买入低于内在价值的股票，卖出高于内在价值的股票，而不是持有股票去等待，因为早晚有一天股市会暴跌，投资者不能一直拿着股票直到金融海啸爆发。如果股票的内在价值超过价值就要果断卖出。
另外，所有的投资经理，包括巴菲特都存在一个问题，就是过去10年中，可以用来投资的钱实在太多了，这使他们想一直持有股票。而那些手中钱不多的基金经理，会想办法把投资组合中价值高估的股票卖出，买入价值低估的股票。
巴菲特还能投资多久？
NBD：巴菲特一个人成就了伯克希尔·哈撒韦，那么他本人也会成为这个公司的风险所在。我们都知道他已经是个老年人了，您认为，巴菲特还能投资多久？
施罗德：我也不知道，因为我没有能力预测未来。不过正如我在书中写到的，巴菲特的偶像是林肯的家具制造商，她活到了103岁，并且在99岁的时候还签署了一个所谓的非敬业协议。巴菲特的目标是要超过那个偶像。
巴菲特已经78岁了，保险精算表说巴菲特还能活12年，但目前他每多活一年，保险公司也会给他更长(寿命预算)时间。
NBD：如果巴菲特不再管理，伯克希尔·哈撒韦会怎样？我们知道巴菲特在过往的投资过程中，因为特别喜欢某家公司从而进入公司的董事会成为控股者，这些公司又会如何呢？
施罗德：这的确很难预测。不过巴菲特喜欢经营伯克希尔·哈撒韦，因此股东很难知道他会如何安排这个公司。对于身后事，不管他选择了强的还是弱的继承者，都不会超越巴菲特的。至于他旗下的其他企业都有比较好的管理层，能够对公司进行比较好的经营。
我认为目前伯克希尔·哈撒韦公司的股票是低估的，即其中已经反映出“如果巴菲特不在了，目前公司就清算，应该是什么价格”——市场已经将巴菲特不再管理考虑在内，而不是因为巴菲特还在管理就给公司更高的溢价。(每经记者 姜艳艳)
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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