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　　　　华尔街风暴下 普通投资者理财之道

　　也许我们多年后仍然会记得这个10月,对于全球投资者来说噩梦般的一个月，谁也说不清楚，这是噩梦的开始还是噩梦的结束。但是，我知道，我们正在经历历史，一段后人永远不愿意经历的崩溃。在10月刚过去的短短10多天里，美国道琼斯指数连跌8天，最大跌幅达27%，已经是全球最大跌幅的中国股市再度演绎“一米板”跳水，一周跌去12.78%，上周五惊险收在2000点。这也许是人类有史以来最大的金融崩溃，不是哪个国家、地区，而是全球。让我们感到更为可怕的是，虽全球联手对抗自1929年以来最严重的经济�；�，但欧美股市、亚太股市短暂的强劲反弹后，美股周二收盘小幅下滑。昨日沪指更是下跌22点失守2000点大关。让我们不得不疑惑这场�；�难道仅是刚刚开始？

　　　　投资策略：“积极防御为上”

　　笔者在8月上旬就提醒身边的朋友和客户，当前的投资策略是“积极防御为上”，提出奥运后国内资本市场可能将迎来最为黑暗的时刻，当时基于的理由是：全流通下的市场环境非过去10多年“牛熊市”经验可以借鉴，“大小非”所代表的产业资本对金融资本的定价规则的挑战结果尚难预计；宏观经济已达拐点，经济增长方式必须进行彻底的调整，否则难以为继；大量的民营企业和准民营企业会相继陷入破产的边缘，而破产会倒在银行的怀里；银行的利润从现在开始进入了一个平稳的下滑期，银行信贷资产的风险积聚不断加剧……建议普通投资者不要轻易抄底。

　　但是，就像当时无法预计金融�；�的“后天”一样，我现在仍然不相信有任何人可以预测未来的市场走向。我们唯一可以相信的是：�；�总会过去，繁荣必将重生。我们现在能做的就是拥有一副坚实的铠甲，保持一颗勇敢的心，尽可能成为战胜漫长冰雪严冬的勇者。当然，我们也不必一味“酣睡”，一些信手拈来的“零食”将是我们保存体力的绝好选择。

　　　　关注债券市场难得的投资机会

　　国债指数连续创出历史新高。10月8日，上证国债指数当日强劲上扬30.68%，创出历史第二大单日涨幅。在CPI和PPI才达峰值时分，降息预期又风生水起，降息周期一旦开始，都将持续较长的时间，中国上一轮降息周期始于1995年中期，直到1999年才结束。而从2008年10月9日开始的降息，预计将持续较长的时间，很长时间内债券市场仍将震荡上行。

　　现在市场上债券基金主要投资范围包括债券内投资和新股申购，一般是将80%以上的资产配置于优质的固定收益类品种，如国债、金融债、企业债、可转换债券等。对于流动性要求不高的资金，与其放在银行储蓄，不如选择风险相对较低而收益较为稳健的理财产品作为投资替代品，有希望获得低风险下相对较高的收益。如华夏银行目前正在推广的国信“金理财4号”，就是一款“攻守兼备、牛熊皆宜”的产品，熊市时类似一只债券型基金，牛市时类似一只股票型基金，管理团队也经历过长期牛熊市的考验并取得骄人的历史业绩。投资者可以充分分享当前债券牛市，并为未来的股票牛市做好准备。

　　(杜鹏，华夏银行重庆分行理财中心主任，AFP金融理财师，15年银行从业经历)