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　　以原油为代表的全球商品市场牛市风光不再，快速下跌成为近期行情主基调。这种情形让挂钩商品类的理财产品风险再次骤然出现

　　商品危市下如何投资挂钩理财产品

　  今年上半年，全球商品价格疯涨，很多商业银行争相推出各类挂钩石油、农产品、黄金等的理财产品。全球商品市场的大牛市，让这些银行理财产品获得较高的收益，受到投资者的推崇。

　　据不完全统计，目前仍处于运作期且与石油、黄金等商品相关的理财产品大约30款，主要包括三种产品类型：通过境外共同基金直接投资能源类股票、与商品期货价格挂钩以及挂钩于相关商品指数。

　　其中，第一类型的产品主要以外资银行推出的QDII为主；挂钩商品指数的产品由于指数覆盖面较广，单一价格波动风险相应较低；而挂钩商品价格或期价的产品，一般只有在产品价格上涨中才能获利，风险相对较大。

　　挂钩商品市场类风险猛增

　　近期全球商品市场价格的急挫，让相关银行理财产品的收益前景受到考验，这类理财产品的风险开始显现。

　　北京银联信和开富网日前发布研究报告指出，大宗商品价格的急跌，让此前以高收益吸引了众多投资者的相关理财产品面临考验。如果商品牛市终结，很多还未到期的相关挂钩理财产品可能会出现零收益甚至负收益。大宗商品期货整体走软。与商品期货、商品指数以及能源类股票等挂钩的银行理财产品也遭遇巨大考验。那些在今年上半年尤其是5月份以后推出的产品，其收益将会受到明显影响。

　　银联信总经理符文忠告诉记者，如果商品牛市真的终结，此类产品的最终收益可能会很不理想。

　　目前，国内银行中发行结构性产品比较多的有交通银行、光大银行、民生银行、农业银行等。从各行网站公布的理财产品收益率或产品表现值来看，情况不容乐观，一些产品亏损额从1%到17%不等。

　　投资期限3-6月为好

　　虽然上半年商品市场牛气冲天，但随着近来大宗商品价格遭遇急跌，下半年商品市场的走势变得扑朔迷离。业内人士表示，当前受全球经济降温以及美元反弹等因素影响，国际大宗商品期货市场正面临考验，市场由牛市转为熊市的征兆越来越明显。

　　目前，挂钩商品价格的理财产品有些投资年限较长，一般在半年以上，且不能提前赎回。随着大宗商品价格的回落，下半年此类挂钩产品风险大增，尤其是那些投资年限较长的产品，流动性弱更会凸显风险。

　　业内人士分析，未来一年左右的时间全球金融市场会出现较大的动荡，这个时候方向很难把握，因此掌握流动性是最重要的。尽管短期看商品牛市还能维持一段时间，但投资者投资这类产品应以3个月至6个月为好。

　　及时了解产品挂钩结构

　　一般来说，挂钩大宗商品价格类的理财产品很多设计比较复杂，属于风险相对较高的产品，其中，提供保本承诺的产品风险相对较小。

　　因此，符文忠建议，投资者在选择挂钩商品市场的理财产品时，一定要对挂钩标的有所了解，对其价格走势要有自己的判断：

　　首先，要看清楚与商品市场有关的理财产品的挂钩或投资对象。在目前的几类相关的理财产品中，挂钩商品价格指数的，由于指数涵盖范围较广，受单一品种大幅波动的影响相对较小，风险得到一定分散，而直接挂钩一种商品价格的，一般情况下只有产品价格上涨才能从中获益。因此，如果从分散投资的角度来考虑，商品指数涵盖的面更广，可以规避一类产品价格的波动对理财产品造成的影响，风险稍低。

　　其次，要看相关理财产品推出的时点与期限。对于那些产品期限相对较长，挂钩农产品、贵金属等的理财产品，面临的变数就比较大，而如果发行时机又是在相关产品价格处于高位时，则要承担的风险可能增加。如去年下半年某银行曾推出挂钩农产品的结构性理财产品，收益相当不错，但半年之后，另一家银行推出相同的理财产品，其收益则处于微利状态，原因就在于进入时点的不同。

　　此外，挂钩商品市场的理财产品中，投资者还要看清楚收益设计结构，这也是结构型理财产品的一大重要要素。理财产品收益的计算方式和条件不同，带来的收益则可能大相径庭。比如，近期某银行的一款挂钩黄金走势的理财产品，由于是“看空”国际现货黄金，因此在黄金价格大幅下跌的同时，其在两个月内分别实现11%和5%的年化收益率。这与那些“看多”大宗商品价格的理财产品收益不断萎缩形成鲜明对比。

　　实际上，投资者只要认真关注产品的投资方向、流动性以及挂钩标的的预期，仔细分析所挂钩市场的表现，挂钩方向与区间是否与目前市场预期相符、是否有实现的可能性等，商品危市下并非没有投资机会。 (记者傅春荣)