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　　零售行业2008年中期业绩分析，主营业务收入和净利润同比分别增长了25.01%%和46.32%%，较一季度主营业务收入和净利润增速放缓。基于此，我们认为现在做出宏观经济面临调整对消费已经造成较大影响的判断为时过早。

　　从不同业态的行业数据来看，目前连锁家电行业市场环境最差，主要是由于房地产成交低迷状况没有改善，会使得家电市场销售压力更大；连锁综合超市下半年可能面临CPI回落过程中的名义增速放缓，不过我们判断连锁综合超市同店增长不会显著回落，主要是基于日用消费品价格的上涨；而百货行业尽管可能受到可选消费增长放缓的影响，但消费惯性和价格弹性较家电小，决定了受到的影响没有想象中大，而且CPI回落以及房地产价格下调带来的实际购买力上升可能会刺激居民消费，相对而言影响更为中性。

　　行业投资建议：从行业数据来看，除家电连锁行业受房地产成交量萎缩影响，同店销售放缓明显外，其他子业态公司经营尚未因宏观环境变化而恶化，仍表现出高增长态势。行业已进入值得长期投资区域，但短期看行业三季度增长受到奥运会影响较大，预计销售增速回落，基于此，建议投资者可在三季报数据出来后，择机增持行业内公司。(广发华福)