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　　市场在奥运前再度进入胶着阶段,很多投资者对于未来的走势比较困惑。如果不讨论未来市场的多空发展,先看看过去的历史走势,上证指数在过去一年251天的交易日中,单日涨幅超过2%的有41天,而单日跌幅超过2%的则有51天(2007/7/2———2008/6/30,资料来源:上海证券交易所)。从这样的数据看来,大起大落的波动,其实是中国股市的常态。这样震动剧烈的市场,带给投资人的影响是对于长期投资的不确定,以及投资行为模式的改变。

　　面对震动剧烈的市场,理想的投资心态,不是猜测市场的多空时机,而是建立“核心投资”与“卫星投资”的投资观念。所谓的“核心投资”,是指风险性较低,可长期持有,以获取长期资本增值的投资部位,而“卫星投资”则指风险性较高,宜波段操作,以掌握短线成长爆发力的投资部位。其中,“核心投资“部位的建立,将是投资能长期稳健获利的关键。

　　什么样的标的适合作为核心投资呢?投资人可以谨记“广、大、活”三个原则,就是“选择要广,范围要大、操作要活”。

　　选择要广:核心投资应同时可投资股票及债券二种资产,以固定收益的债券投资来追求中长期的本金稳妥,并在控制风险的基础上,以具成长性的股票投资来分享证券市场的增值机会。

　　范围要大:核心投资应在债券及股票资产上均包含最多的种类。但是要建立如此广大范围的投资组合,个人投资者很难有足够的专业能力及财力,投资人不妨选择市场上投资涵盖较全面的基金,作为建构核心投资的方案。

　　操作要活:核心投资虽然着眼的是长期的资产增值,无需每日盯着大盘起伏,但仍需有定期的检视计划,以因应市场趋势的变化。建议投资人每季进行检视,包括自上而下的宏观资产配置和自下而上的个别证券选择,再视情况进行调整,投资人更可透过投资基金建立核心组合,让基金经理代劳定期检视,享受长期增值的成果。(张璐 贾肖明)