- 主动型基金前两名“探秘” 侧重四大行业
经历2008年的急剧下跌之后，今年以来A股的急剧反弹给股票型基金带来了机会。2009年股票型基金的大幅飙升也使得投资者对这类基金中的佼佼者热情高涨。截至上周末，今年以来业绩最优的股票型基金回报已经超过50%，本报记者此次将就主动型基金前两名进行分析，帮助投资者探究这些高回报基金的秘密。
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【基本资料】 股票型基金，今年以来回报率54.25%，列股票型基金第一。过去一年回报率-8.69%，过去两年年化回报率0.4%。
【选股特点】
地产、能源上配置迅速
中邮核心优选的选股原则是“自上而下”的，即基金选股首先考虑的是行业配置，在配置好行业的基础上甄选上市公司。在第一季度板块热点轮动的市场中，这种策略效果仍然明显。
从已经披露的报表上看，中邮核心优选在去年第四季度的重仓股中，地产股的配置比重最大，达到了13.04%，有8只地产股出现在超过基金资产1%的股票之列。
而受益于宏观经济预期好转和地产销售的小阳春，地产行业是今年以来涨幅较大的行业之一。Wind行业指数显示，房地产指数今年以来到上周五已经累计上涨了64%。中邮基金人士此前指出，第一季度在地产股上仍有所加仓�？杉夭啥杂诟没鸬墓毕灼拇蟆�
从已披露的上市公司年报中体现的基金持仓看，中邮核心优选在能源股上动作也较大，第一季度该基金一举买入928万股金牛能源，成为该公司第三大股东。Wind行业指数显示，能源指数今年以来累计上涨了50%。
不论是地产还是能源，这些行业的表现均大幅领先于沪指截至上周五32%的涨幅�？梢运荡有幸蹬渲玫慕嵌壤纯矗杏屎诵挠叛≡诮衲甑牟呗允浅晒Φ�。
【风险特征】
仓位较年初降低
如果从风险特征上看，中邮基金的仓位决定了其仍然属于高风险的品种。中邮核心优选的整体仓位在去年第四季度达到91%，这一仓位在当时的股票型基金中属于高位。但与2008年一直保持较高仓位相比，今年以来中邮核心优选在风险上的考虑更多。
在年报中，基金经理王海涛指出，基金的总体股票仓位将保持在80%左右。而根据净值涨幅的粗略测算，中邮核心优选的仓位确实已经有较年初降低的迹象。
但在风险程度相似的基金中，中邮核心优选基金存在一点优势是，该基金的资产规模偏大，持股集中度略低于平均水平。该基金2008年底的管理资产规模为90亿元，在3月份开放申购后规模又略有增长，这一规模远大过目前其他业绩居前的股票型基金规模。
与此同时其持股集中度出现下降。年报数据显示，该基金的前十大重仓股占股票资产的比重在42%左右，低于股票型基金平均50%以上的水平。这一点意味着，面临股市下挫时，其抗跌性较2008年也会略有提高。
兴业社会责任：灵活转换
【基本资料】 股票型基金，今年以来回报率46.66%，列主动型基金第二位。基金经理傅鹏博、刘兆洋，2008年4月30日成立。
【选股特点】
侧重四大行业
兴业社会责任是一只股票仓位最高可达到95%的股票型基金，但从实际操作看，去年第四季度末，该基金的实际仓位控制在66%附近，逼近其持股比例的下限。
从去年第四季度的持股来看，其行业配置在医药、金融、消费品制造、工业材料4个行业上的比重较大。持股集中度也相对高于同行业水平。
在面对第一季度以来的行情时，兴业社会责任的灵活性也体现出来。从最新的数据看，兴业社会责任的持仓比重已经从年初不足66%，上升到目前超过80%。
【风险特征】
攻守兼具控制风险
总体来说，这只基金并不是依靠仓位取胜。由于该基金公司投资总监王晓明对A股持有的态度相对于其他公司更为谨慎，因此兴业系基金在增长的同时更注重风险控制。
兴业社会责任的选股方面较该公司的另外两只明星基金兴业趋势和全球有不小的区别，以中盘股和小盘股为主。
从行业配置上看，该基金一方面在利润稳健的医药、消费品行业重点配置，另一方面也在金融、钢铁等周期性强的行业上重点配置，其兼具攻守的特点仍然符合兴业基金的一贯风格。(记者 吴敏)
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