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　　今年以来，股市一直在持续震荡调整，很多基金都难以摆脱净值下跌的命运。对于6月份股市的表现，不少机构仍认为震荡是主流。如果说去年投资基金考虑的是如何挣到更多钱的话，今年就应该考虑如何将损失降到最低。

　　因此对于基民来说，选择一只抗跌基金成为目前的首选。业内人士认为，在震荡市中，投资者可关注仓位调整余地较大的混合型基金，尽量选择业绩稳定、选股能力强、抗跌性好的基金。

　　仓位控制最关键

　　来自WIND资讯的统计数据显示，截至5月23日，今年以来沪深300指数下跌31.15%，国内278只偏股基金(非货币或债券基金)算术平均跌幅为22.2%，跌幅少于10%的基金仅有7只，其中跌幅最小的基金是申万巴黎盛利配置基金，跌幅为5.46%。

　　虽然都是净值缩水，但今年以来绩优与绩差基金之间的差距高达32.75%，寻找抗跌基金已经成为今年基金投资的一个主要方向。

　　银河证券基金研究中心的一位人士告诉记者，寻找抗跌基金首先要看股票仓位的控制状况。面对持续下跌市场，作为一篮子股票的基金，很难选择整体上涨的股票，最好的办法就是降低基金持有股票资产的仓位。比如申万巴黎盛利配置基金一季度仓位降低到20%以下，并选择了招行、烟台万华等蓝筹股作为核心持股，这是该基金今年以来抗跌的关键因素。

　　其次要看投资组合的稳定性。在市场下跌过程中，基金频繁调整，换手率增大，因机会成本及交易成本的增加，在无形之中导致基金净值的缩水。如果调整品种不当，更会直接加速基金净值缩水。

　　宜选择混合型基金

　　在震荡调整的行情中，混合型基金总体表现要优于股票型基金。

　　WIND资讯的统计数据显示，今年初至今，106只混合型基金平均下跌了21.09%，而同期股票型基金下跌了23.04%。在同期下跌幅度最小的五只开放式偏股型基金中，有4只是混合型基金。

　　对此，华泰证券分析师胡新辉认为，在震荡市中，投资者更应关注仓位灵活，风险控制能力强的基金。股票型基金由于仓位的限制，震荡市中无法灵活调整仓位，因此投资者更应关注仓位调整余地较大的混合型基金，但要注意的是，同样是混合型基金，业绩分化也比较大，投资者应关注业绩稳定、选股能力强、抗跌性好的基金。

　　根据德胜基金研究中心的测算，在震荡行情中，基金净值跌幅与股票仓位水平的关系比较紧密，这是混合型基金较为抗跌的主要原因，由于仓位比股票型基金要少，在调仓中比较灵活。也就是说，在系统性风险面前，单纯调整持仓板块并不足以规避风险，在大波段的下跌阶段环境中坚持高仓位操作的基金，都属于高风险品种，投资者要尽量回避这类产品，以减少投资风险。(记者 赵侠)