- 建行报告称中国经济触底回升 今年GDP料增8.3%(3)
五、工业生产增速将逐步企稳，企业盈利将有所改善
去年下半年以来，受国际金融危机和国内经济周期性调整等诸多不利因素影响，我国工业企业经营状况发生较大变化，工业增加值和利润双双出现逐月大幅下滑态势。至今年一季度，我国规模以上工业企业增加值还处于低位增长，累计增速为5.1%，比上年同期下降11.3个百分点；1-2月企业利润增长-37.7%，增速同比下降了53.77个百分点。但一季度的数据也反映出一些积极变化。一是全国企业景气指数降幅明显收窄，企业家信心指数提高6.5点，其中，工业企业景气指数回升至99.8，工业企业家信心指数上升到96.5；二是工业增加值累计增速同比连续下滑态势有所扭转，部分行业产销有较大增长。至3月末，我国规模以上工业企业增加值增速从2月的3.8%回升至5.1%；三是工业用电量降幅逐步减小。尽管3月我国工业用电量未能实现正增长，但下降幅度明显小于上季度各月，较1-2月也有所减缓。
应该说，去年下半年来我国果断调整宏观经济政策，迅速推出一系列拉动内需政策和措施，对缓解企业面临的困境、稳定经济发展起到关键作用。未来随着这些政策和措施的深入推进，企业生产和效益将进一步改善。一是将会逐步优化我国内需和外需结构，以内需为主、积极利用外需共同拉动经济增长格局的逐步形成，将进一步提振企业信心，提升企业扩大投资和生产的动力。二是在扩大投资、产业振兴等政策驱动下，将激发和带动相关产业加速生产。目前我国工业企业增加值和利润下滑较大的主要是有色金属、钢铁、石化、其他机械和设备制造等行业。未来对高速客运、铁运、核电等项目建设的加大投入，将为有色金属、钢铁、装备制造业等行业提供更大市场，进而促进其生产和效益提高。三是加大对高新技术产品和劳动密集型产品出口的支持，进一步推出的清理限制出口政策等，将对稳定企业出口、实现增产增盈起到积极作用。从4月起我国又提高纺织品、服装、轻工、电子信息、钢铁、有色金属、石化等6大产业商品的出口退税率，将直接减轻企业负担，增加企业收入。四是我国多项促进消费政策的积极实施，将进一步促进消费类行业生产效益实现较快增长。从一季度情况看，除采矿业外，稳定赢利的大都是关乎民生的行业，如食品、医药、纺织、燃气、水的生产和供应业等。随着国家加大对社保、医疗及低收入群体补贴的投入，逐步推进家电下乡、汽车下乡等鼓励消费措施，会进一步推动相关行业生产和效益的改善。五是企业增值税转型，税收负担的大幅下降效应，还会在今后进一步显现，直接扩大企业利润空间。六是尽管存在去库存化因素，但石油等大宗商品价格、银行贷款利率大幅下降，使企业财务成本、生产成本较上年同期有较大下降，会成为企业增盈的积极因素。
但也应该看到，由于国际金融�；栽诩绦�，美国、欧盟、日本等主要经济体经济进一步衰退，贸易�；ぶ饕寮泳绲韧獠坎焕蛩囟晕夜貌挠跋旎乖诮徊郊由�，产品出口持续下滑局面短期内难以扭转，外需不足导致的企业销售不振，仍将对我国企业增产增盈产生较大负面影响。加之，经济结构调整、扩大内需项目建设等存在滞后效应，这些都难以使产能过剩的行业在短期内摆脱困境，工业企业生产快速回升的动能还显不足。
综上看，二季度及未来一个时期，我国工业企业生产经营会有明显改善，在企业生产逐步企稳的带动下，企业利润大幅下滑的局面也将有所改善。
六、银行体系流动性充裕，但存款利率下调仍存在可能
为应对国际金融危机冲击，支持扩大内需，促进经济平稳较快发展，一季度各项贷款快速增长，人民币新增贷款4.58万亿元，同比增长244.36%，为2008年全年新增贷款的93.27%，实体经济资金紧张状况大为改善。在央行与其他国家和地区央行及货币当局签署总计近7000亿元人民币双边本币互换协议，外汇储备增速大幅减缓，基础货币被动投放减弱基础上，3月末，M2同比增长25.51%，为近年来最高水平，大大超过央行2009年货币供应增长17%的控制目标，M1同比增长17.04%，也呈不断上升之势，我国货币供给已相当宽裕。
尽管信贷投放呈现快速扩张之势，当前银行体系流动性依然充裕，银行资金运用压力仍旧很大。3月份，人民币存贷比依然处于低位，不到67%。而银行间市场人民币交易利率不断趋于下行，成交量不断放出巨量，3月份超过13万亿元，环比增长21.62%，也表明银行体系流动性富余。
预测二季度及以后，银行体系流动性充裕格局不会发生改变，甚至有加剧之势，银行资金运用压力难以减弱。其一，净出口仍是我国经济增长重要拉动因素，外贸企业也是缓解我国非常严峻就业形势的重要领域，在出口退税税率不断上调等因素作用下，我国对外贸易顺差依旧会持续。一季度，我国对外贸易顺差同比增长50.66%，高于去年同期61.54个百分点。而中国经济基本面的相对优化，中国经济增长模式逐步转换，国际社会对中国经济信心增强，中国资本市场投资价值显现等，也使得包括外商直接投资在内的各色国际资本进入中国，推进中国资本项目顺差持续。一季度，外商直接投资217.8亿美元，尽管比上年同期减少56.34亿美元，但仍处于历史高位。虽然双边本币互换协议会削弱外汇储备增速，但国际收支双顺差依旧会推动中国外汇储备增长，推增银行体系流动性。美国海外资产的收缩，美元近期内的相对强势更会推动中国外汇储备增长，助增银行体系流动性。其二，美、欧、日等发达经济体利用其货币是国际储备货币地位，采取包括启动印钞机印钞、将基准利率降低至历史最低点等在内的极度宽松货币政策，使全球流动性有再呈泛滥之势，对日益融入国际社会的我国流动性也会产生重要影响，大量国际流动性通过多种途径涌入国内，增添银行体系流动性。其三，在一季度信贷大量增加之后，未来信贷投放速度将会有所减缓，银行资金运用压力增大，流动性过剩难以减弱。其四，宏观经济面还有待进一步改善，房地产市场仍处于调整，股票市场信心尚未恢复等，使房地产市场、股票市场等重要资金流向渠道吸纳、分流银行体系流动性有限。其五，海外市场投资风险变幻莫测，国内资金海外投资亏损严重，受美国金融�；跋旌Ｍ馐谐∏熬叭圆幻骼实�，削弱国内资金境外输出积极性。
鉴于当前货币供给比较充裕，可能会增加未来通货膨胀预期，法定存款准备金率下调可能性降低，如果二季度价格水平仍在下降，或经济回暖不十分明显，不排除央行进一步不对称下调基准利率，或单边下调存款利率，但下调幅度也不会很大，预计为0.27个百分点，央行将更多的运用公开市场操作方式调节经济运行中的流动性。鉴于当前国内外经济形势仍较严峻，保增长、促投资的需求和压力仍相当大，加之银行体系流动性充裕，息差收窄，一季度银行信贷超常增长，二季度及下半年银行信贷仍需一定增长速度，预计2009年上半年人民币新增贷款超过5.7万亿元，同比增长100%以上，全年人民币新增贷款将超过7.5万亿元，同比增长50%以上，人民币新增贷款环比增速年分布总体呈下降之势。
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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