- 二十二机构本周投资策略：继续调整考验两千点(4)
杀跌动力有继续释放要求
⊙招商证券
全球流动性收缩背景下，中国本币相对高估，持续获得巨额贸易顺差将越来越困难。贸易顺差如果持续大幅收缩，将意味着中国过去十年经济增长模式的终结，也将意味着流动性创造模式的逆转——存款准备金率下降与顺差收缩及外资流出的龟兔赛跑，投资者可以押宝谁快谁慢？
我们认为短期杀跌动力还有继续释放的要求，中期还将维持震荡格局，长期走势则取决于流动性风险是否兑现等因素，解禁股减持或再成利空。我们继续建议摒弃侥幸心理，重仓者应当止损减仓、轻仓者或可逢高减仓，空仓者只可少量买入。本周研究员推荐三一重工、超声电子。
担忧基本面展开二次探底
⊙中信证券
随着信贷回归稳定增长、宏观数据密集公布，流动性和政策推动的估值反弹告一段落，市场焦点重新回到基本面。基于对基本面的担忧和海外市场的大幅波动，我们判断市场正在展开二次探底，需求复苏情况将决定探底幅度。短期而言，我们认为基本面向好的电力股、股价位于底部的大盘银行股以及业绩风险较小的食品饮料等消费类股票在市场震荡中具有一定的防御性。
而从更长的时间来看，基于对宏观经济“U”形走势的判断，我们全年更看好周期类股票，特别是与政府投资直接相关的水泥、工程机械、通信设备等行业的龙头公司，随着订单和销量的逐步复苏，全年有望取得超额收益，建议投资者等待市场回调后的买入机会。
2100点有支撑将形成反复
⊙天相投顾
股市往往是因为各种力量的集中一致而形成趋势，最后再由于某些原因而使其分散。如果需要重新凝聚，则需要一股新的力量。但是从目前来看，这种新的力量暂时还没有出现。从技术走势看，2100点区域左右会有一定的支撑，所以市场必然会在这个区域形成反复。
3月份投资者需要把握市场驱动力转向，对于由商品价格反弹引发过分炒作的有色、化工等板块需要谨慎对待；对于产业振兴规划涉及的行业，随着预期的兑现其对股价的驱动力正在减弱；对于“新能源主题”，中长期继续看好，但短期需要等待新的催化因素，在此之前，股价的驱动力也将有所减弱。
2000点处有较大机会企稳
⊙国金证券
我们认为信贷扩张、实体经济环比回暖、流动性充裕等支持A股市场的基本因素并未发生逆转。经济从超调后修正阶段到投资驱动回升阶段，两者之间的衔接会存在一定的错位，由此造成经济数据的短期反复，但我们认为经济钟型左侧回升阶段并没有改变。在今年两会上，预计政策仍将会对经济吹出暖风。并且在两会之后，还会有进一步的各项政策细则出台，保证了持续趋暖的政策环境。
估值水平在2000点时距离2400点具有20%的空间，估值压力可以得到较大释放。同时，银行、保险、地产、钢铁等大市值行业估值水平亦具有较强支撑，因此，我们倾向于判断在这一估值水平(2000点，16XPE/2PB)下市场有较大机会企稳。
银行股有望成市场稳定器
⊙东方证券
3月份市场表现取决于风格能否顺利切换以及经济复苏态势。结合我们对银行有望成为A股稳定器的判断，如果市场能顺利切换到以银行股为代表的绩优大盘股，则有望在2000点附近企稳。在2月份消息真空期后，投资者应根据最新的宏观数据调整对经济复苏态势的预期。
市场结构性高估迹象明显。从估值分布来看，有75%的个股2008年估值水平超过20X，50%以上的个股估值已经超过35X。在流动性充裕背景下，高涨的投资情绪使得小盘股获得了太多的估值溢价，而在年报和一季报公布日期临近情况下，市场投资风格或将发生一定转变，业绩增长稳定且具备估值优势的大盘股值得投资者重点关注。
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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