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　　3 经理跳槽基民权益谁管

　　还有的基民问：基金经理频跳槽，投资者权益谁来保护？

　　2008年基金业的人员跳槽风，并没有因股市的不景气而有所降温。无论是南方、博时等“老十家”，还是易方达、中海等新生代；无论华夏、大成等独资公司，还是海富通、泰达荷银等合资公司，概不例外。

　　据天相数据统计，仅2008年上半年基金经理变动就出现了117次，361只基金有三成变动了基金经理，其中有一大批明星经理流向了私募基金。

　　一些基金研究人士认为，优秀的基金经理对行情判断好，从决策到行动都非常果断，往往能够为投资者带来超过市场平均水平的收益。

　　但去年以来公募基金经理和管理层人员剧烈变动，人才流失，都在一定程度上影响了基金业绩表现。

　　4 维护稳定还是推波助澜

　　有投资者提出疑问，基金在5000点甚至6000点的时候唱多，调整至4000点甚至3000点的时候却一致看空，在某些板块表现出的“追涨杀跌”，也使其成为“机构投机者”而非“机构投资者”。

　　中国银河证券研究所基金研究总监马永谙认为，公募基金目前有了更高的权限和灵活性，包括投资设计、投资流程等方面，有私募化运作的倾向。但公募基金作为稳定市场的重要力量，不能成为市场震荡的放大器。

　　公募基金在2008年凸显出的尴尬，实际上折射出我国证券市场目前在体制上存在的一些不足。当前A股市场缺乏做空机制，这意味着只有股市上涨才能赚钱，股市下跌只能亏钱。在2008年股市单边下跌的情况下，基金只能卖得早、跑得快，才能尽量减少损失，这必然导致股市进一步加速下跌。

　　5 跑赢大盘私募可圈可点

　　与业绩惨淡的公募基金相比，私募基金去年的表现却是可圈可点。根据第一财经研究院推出的“中国阳光私募基金2008年度业绩排行榜”，对全部73只存续期超过一年的阳光私募基金统计发现，这些私募基金2008年全部跑赢了大盘，净值下跌的68只阳光私募的平均亏损幅度为36.38%，远远好过股票型公募基金超过五成的平均净值损失，其中有4只阳光私募全年跌幅在10%以内。更有5只阳光私募实现盈利，其中摘得业绩桂冠的云南信托旗下的中国龙精选基金，去年盈利更是高达11.87%。

　　国金证券分析师张剑辉表示：私募基金作为活跃的市场力量，已开始对公募基金形成一定的竞争压力。 (记者 姚玉洁 徐岳)