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　　内忧外虑但估值支撑底部

　　⊙银河证券

　　各国实体经济受到的负面影响将持续，未来一段时间无论是消费数据、失业率、收入还是制造业数据还会有进一步下滑。在这种趋势尚未改变之前，投资者的预期仍然悲观；10月份宏观数据即将公布，我们认为经济下行趋势将进一步加剧。在投资者信心匮乏环境下，市场还会面临一定冲击。

　　但无论从相对估值，还是从产业资本与金融资本博弈来看，我们认为，市场估值已经处于低位，估值下行空间有限；此外，随着中央经济工作会议的临近，市场对积极的宏观调控政策预期愈发强烈，而这有利于为市场提供支撑。

　　我们认为短期内市场仍将呈现小幅波动态势，国内外经济下行趋势未改将限制市场运行高度，但是估值处于低位、积极调控政策出台预期会对市场提供一定支撑。

　　信心匮乏平准基金正当时

　　⊙浙商证券

　　平准基金如果能够推出，那将是管理层增加市场资金供给系列救市措施中最有力度的一项。而且现在推出也是比较合适的时候：一则近期周边股市普遍有30%左右的反弹，而A股表现平平，长久以来跟跌不跟涨的特立独行累积了惊人的跌幅，过度反应亟须修正。但是目前关于宏观经济运行情况基本上是利空数据居多，因此面向资本市场的强力救市政策可能是刺激反弹的关键。二则A股下跌逾七成以后风险已经基本释放，平准基金入市操作风险很低。

　　平准基金推出可能会给A股市场带来一波20%-30%幅度的反弹，而市场反转仍然需要下列条件的具备：一是国际金融市场的企稳；第二，国内经济要企稳；第三，市场供求关系要有明显改善；第四，投资者信心的恢复。

　　本周仍有进一步攀升潜力

　　⊙湘财证券

　　从技术上看，本周市场仍有进一步攀升潜力，但由于成交量没有明显放大，上升幅度料将受到限制，上证指数将可能被限制在1800点以下波动。

　　基本面方面，国务院召开常务会议，确立了当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并推出了包括减税1200亿的10项刺激经济政策。由于这些政策产生的效应需要1至2年才能体现出来，因此，短时期内对股市的影响有限；目前市场对国家推出平准基金入市的呼声很高，我们认为，目前的市场点位对平准基金入市还缺乏吸引力，除非上证指数跌至1500点以下，或者是工商银行、建设银行和中国银行股价跌破前期低点；本周大小非解禁家数与上周相比增加两家，解禁股份比上周增加近1.93亿股；本月15日全球20国首脑将汇聚美国召开金融峰会，国际市场将对该会有所预期，市场有可能对其做出正面反应。

　　我们认为，在目前点位推出平准基金的可能性较小，本周沪市指数继续被限制在1800点以下区间波动可能性较大，支撑位1650点。由于期间波动已产生交易性机会，投资者可在1650-1680点附近适量介入。组合推荐：中国铝业、宝钢股份、工商银行、泰达股份、城投控股。

　　市场价值已经被充分体现

　　⊙长江证券

　　进入11月份以来，A股市场呈现企稳走势。自我们提出了中级反弹思路以后，受到了很多投资者的关注，也受到了不少置疑。的确，市场底部并不是简单的通过基本面分析能判断出来的，有的时候更多的是经验和与投资者交流得出的判断。当然这些判断要符合基本面的分析框架，但就此而言，也无法考虑到所有影响市场的因素。但是有一个原则，底部永远是买出来的，而且是价值投资者买出来的。短线资金在大势未明之前是不会进场的，所以只有勇敢的价值投资者才能抄到最终的大底。虽然现在市场还有诸多不确定因素，虽然国外环境如何变化还很难讲，但是从一个中长期角度来讲，价值已经被市场充分的体现出来了。