- 私募基金“跑赢”公募？ 专家详解业绩差异原因
日前，一份数据对比使市场出现了“私募基金跑赢公募”的观点，进而引发了投资者对基金运作效率的质疑。
面对73只私募基金2008年全部跑赢大盘的现象，专家表示，由于在产品设计和属性上存在差异，很难将两类基金的业绩直接进行比较，但由此暴露出的各类基金风险和收益特征却值得投资者关注。
私募基金业绩引发关注
与业绩惨淡的公募基金相比，近年越来越引人关注的私募基金去年的表现却是可圈可点。近日第一财经研究院推出的“中国阳光私募基金2008年度业绩排行榜”，对全部73只存续期超过一年的阳光私募基金统计发现，这些私募基金2008年全部跑赢了大盘。
数据显示，净值下跌的68只阳光私募的平均亏损幅度为36.38%，也远远好过股票型公募基金超过5成的平均净值损失，其中有4只阳光私募全年跌幅在10%以内。更有5只阳光私募实现盈利，其中摘得业绩桂冠的云南信托旗下的中国龙精选基金，去年盈利更是高达11.87%！与此同时，公募基金净值大幅缩水则让不少投资者心痛。中国银河证券研究所基金研究中心推出的《中国证券投资基金2008年业绩统计分析报告(初步版)》显示，纳入统计口径的124只股票型基金平均业绩为-50.63%，16只纳入统计口径的指数型基金平均业绩为-62.60%。
专家详解业绩差异原因
在业内专家看来，去年出现私募基金“跑赢”公募的现象有特定的市场原因，投资者应从三个方面客观看待两类业绩上的差异。
一是从产品设计来看，私募基金一般设定的仓位范围非常大，但市场上绝大多数股票型基金有60%的仓位下限。
二是从产品属性来看，阳光私募基金的单一、整体规模都不是很大。而公募基金经过十多年的发展，整体规模已经突破几万亿。相对而言，私募基金目前的规模更趋合理。
三是两类基金在运作方式上也有差异，私募基金灵活多变，应对快速变化的市场更具优势。
两类基金风险和收益特征
专家表示，虽然不应盲目比较业绩差异，保持客观平稳的投资心态，但通过这组数字的对比仍可分析出两类基金的风险和收益特征，值得投资者关注并根据自身偏好谨慎选择。
由于投资流程设计严格，公募基金面对市场快速变化应对办法有限，但避免了风险集中�！耙蛭怨蓟鸲裕苊夥缦赵侗然窭匾�。这种制度设定是非常合理的。只是去年特殊的市场环境让公募基金的弱点暴露，投资者应看到这种现象是有特殊性的�！�
此外，公募基金之所以要设定仓位下限，是考虑到公募基金需做到风险控制有序、收益特征清晰。如果失去仓位的限制，产品投资方向虽然更加灵活多样，但会让投资者无所适从，不知道怎么挑选适合自己的基金品种，基金运作的风险也会增加。
而对阳光私募基金的突出业绩，专家在肯定其灵活运作方式的同时，也提出了风险警示，建议个人投资者应谨慎参与。
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