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　　数据显示，上周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位小幅回升——

　　受政策利好影响，大盘迎来了一波反弹行情。如果以11月7日为这轮上涨的出发点，截止到11月14日的数据显示，在这一轮反弹中，沪指涨17.18%、沪深300涨20.07%、深成指涨18.37%。而这期间，作为市场主力之一的基金的动向也格外引人关注。

　　基金先卖后买

　　德圣基金研究中心的数据显示，上周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位小幅回升，只有为数不多的保本基金在反弹中实施了明显的减仓操作。

　　从单个基金的仓位变化看，上周有126只基金仓位上升2%以上，其中仓位增加5%以上的基金数量有48只。这些加仓的基金更多分布在一些规模偏小、操作灵活的基金上，它们试图把握市场短期上涨带来的波段操作机会。

　　另一方面，减仓基金数量与前周基本相当，31只基金仓位下降2%以上，其中1只基金仓位降幅超过5%。但如果剔除被动仓位变化，主动减仓5%以上的基金则有26只。这说明，相当部分的基金还是选择了在反弹上涨中少量卖出。

　　根据大智慧Topview数据显示，基金对上涨态势的确认还是经过了一番心理挣扎。11月10日上证综指大涨7.27%的当天，基金席位合计买入49.92亿，卖出67.25亿，净卖出17.32亿元，此后的11月11日和11月12日，基金席位分别净卖出5.54亿、4.66亿。

　　到了上周四，基金终于改变了看法。面对A股独立于外围市场的反弹行情，终于一改此前的做空思维，当日合计买入82.05亿，卖出68.03亿， 净买入14.02亿元。

　　数据显示，上周涨幅较小的板块是公用事业、化工、金融服务、医药、信息设备。而在一些基金加仓或调仓的方向中，铁路设备等交运设施受到了普遍青睐。此外，电气设备、建筑等增长相对明确的行业也是基金重点配置的对象。

　　瑞福进取涨幅最大

　　在这一轮上涨过程中，涨幅最大的是带有杠杆性质的瑞福进取，高达19.17%，位列所有基金排名榜首。而一些原本仓位较重的股票型基金也有不错表现。

　　此前业绩广受质疑的中邮核心优势终于能够暂时吐一口气了，净值涨幅18.62%，成为普通基金中涨幅冠军。此外，跑赢上证指数的还有上投中国优势、广发小盘、华宝先进成长、易方达深圳100ETF，区间净值分别增长为18.53%、17.55%、17.47%、17.26%。

　　从基金类型上看，此前跌幅最大、仓位最重的指数基金自然一马当先，领跑所有基金品种。易方达深证100ETF、融通深证100指数、大成沪深300指数、嘉实沪深300指数(LOF)、长城久泰300指数等涨幅均在11%以上。

　　前景仍然不明朗

　　年底将近，市场走出一波漂亮的反弹，基金公司也开始借势布局2009年。但对于后市，基金的看法仍然不甚乐观。

　　基金人士对于整体反弹的时间和高度，仍然偏于谨慎。不仅仅是因为最新披露的宏观数据显示经济面临严峻挑战，而且即使有政府支持的4万亿元投资计划，计划的落实还需有一定的时间周期，目前来看，短线炒作明显，投资者应保持适度的谨慎。

　　昨天股市突然跳水，沪指狂泻128点，让投资者再次感受到了市场的震荡。即便推迟到明年上半年，市场机会在哪里仍然充满不确定，“由于全球市场不确定性延续，明年上半年的股票市场仍可能表现出较大的波动性。尽管部分板块有可能出现反弹，但市场出现彻底反转的可能性不大�！迸艋�价值优势基金经理程世杰表示，在这种市场中，淡化选时，通过定投等方式投资可能是回避市场风险的较好方式。从全球范围看，20国集团一定程度上达成刺激全球经济增长的共识，同意对全球金融体系进行改革将一定程度恢复投资者的信心。但由于美国等全球最大经济体经济面临衰退的危险，部分投资者可能不会冒进地将资金投向股市，可能回抽部分资金投入到债券、银行票据等低风险投资之中，倒是有可能推动全球债券市场的“走�！�。（范辉）