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　　上周股市在三大利好的刺激下，9月19日出现了强劲反弹，不过基金在这轮大涨中似乎作为不大。德圣基金研究中心的分析统计显示，从上周基金的仓位变化来看，面对突如其来的报复性反弹，提早作出反应的基金为数不多；而在大涨中基金总体表现谨慎，选择追涨加仓的基金也有限，结构性调整反而使部分基金主动卖出，少部分提前加仓的基金则持仓观望。

　　大涨面前基金踏空

　　面对9月19日突如其来的股市大涨，基金显然没有做好准备。德圣基金研究中心9月18日仓位测算数据显示，受股市下跌影响，偏股类型基金平均仓位继续在低位下探，但主要是被动下降。其中股票型基金平均仓位为64.57%；偏股混合型基金平均仓位为56.06%；配置混合型基金平均仓位44.93%。另据天相投资的统计显示，今年成立的偏股型新基金建仓速度极为缓慢，今年以来一共有36只偏股型基金成立，而超过六成偏股型新基金的股票仓位在20%以下，有4只基金甚至没有持有任何股票。因此，在股市大涨时，偏股型基金因为股票仓位过低而踏空了一轮行情。

　　主动增仓不明显

　　股市在三大利好之后，持续上涨了5天，不过基金在大涨过程中主动增仓不明显。德圣基金研究中心9月25日仓位测算数据显示，股票型基金平均仓位为68.21%，相比前周大幅回升3.64%；分析师却指出，考虑到测算期间沪深300指数涨幅超过17%，仓位上升中有很大部分是由于持股市值上涨导致的，主动增仓并不明显。

　　小分队成功抄底

　　突如其来的政策利好极大地刺激了市场情绪，在大涨到震荡的过程中，各类投资者不同的反应凸显出瞬间变化的行情对策略的考验。上周基金仓位测算显示，只有部分基金在反弹前的暴跌中逐步加仓。交银、博时、光大旗下基金均有成功抄底的迹象。德圣分析师表示三家基金抄底原因可能各有不同；如交银是从低仓位开始抄底；而光大则历来持看多倾向。博时主题基金经理的反向操作思路似乎在股市探底的过程中得到体现。至目前这些成功抄底基金尚未有重新减仓的迹象，说明短期对市场信心仍然维持。

　　而在大涨中选择减仓的基金则有几种类型，一是之前仓位很高，需要进行结构性调整的基金，如融通系基金均有所减仓；也有基金在市场的短时转折中作出错误判断，新世纪分红则在大涨之前选择大幅减仓，成为恐慌性减仓的例子。而债券型基金普遍选择在大涨中大幅降低股票仓位。德圣分析师表示基金总体上对于强劲反弹并未大规模参与，仍未发现战略性建仓的迹象，说明对于反弹变反转并未抱有很强信心。(记者 邵泽慧）