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　　每年都会出现的资金“春节效应”，在2月份得到了体现。

　　根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年2月份，A股市场的存量资金在节后资金回流和大盘新股发行的双重刺激下增长了110亿。其中，节后场外资金流入明显出现加速，一改节前的被动流出局面。

　　新股发行成重要吸引力

　　根据最新发布的《股市月度资金报告》，2008年2月1日到2月29日期间，A 股市场因新股IPO发行流出资金243亿元，因印花税和交易佣金流出210亿元，当月直接流入市场的资金则较上月小幅攀升，达到565亿元左右(包含月末完成的基金封转开)。综合上述各项因素，2月份A股市场的存量资金预计增长110亿元。

　　新股发行再度成为市场资金流入的契机。由于节后首日即有新股发行，月末又有大盘新股中铁建步入发行进程，场外资金在春节后涌入A股市场的步伐再度加快。根据初步统计，长假后第一个交易日回流资金就达到了700亿元，超过当月资金净增额5倍。

　　节前节后资金两重天

　　而节前、节后的资金流向则几乎“两重天”。

　　根据申银万国研究所对从资金的日流向统计来看，春节长假前的三个交易日资金流出呈现不断递增，累计流出900亿左右；而春节后前三个交易日内，场外资金则迅速回流，其规模与节前相近。

　　即便剔除打新专用资金，春节后进入市场的资金依然超过2008年元旦后的回流水平，市场参与热情稳定，显示场外资金对于A股市场信心犹在。

　　另一个角度看，在上证指数大幅暴跌的2月份下半月。资金市场的直接流入数额仍然有所上升，从460亿增加到560亿一线。这亦显示了个人资金对于A股市场的行情依然有所希望。

　　资金平衡相对脆弱

　　值得注意的是，目前市场的资金平衡处于相对脆弱的平衡之中。

　　过去多份资金月度报告显示，新股发行、交易佣金和印花税的资金流出项，与场外资金入场、新基金发行的流入速度基本平衡，两者的月度差额仅在百亿上下，随时随地可能被打破。而A股市场存量资金连续4个月保持在1.7万亿~1.8万亿的区间之间，没有方向明确的趋势也显然原因在此。

　　从目前看，未来的市场资金走向取决于融资政策和各类理财产品的进展。融资方面，中国平安、浦发银行巨额融资方案备受关注，未来进展值得高度关注。另外，大批非流通股自3月份进入解禁高峰，这批股份在获得流通股权后的动向，也值得高度注意。

　　资金供给方面，各项理财产品包括基金专户理财、券商资产管理、银行理财产品将日益成为资金进入的主要渠道，其中基金专户起点5000万，券商资管最低100万元，但可自行提高委托资产最低标准，并可向个人提供定向理财业务等规定显示了相当的资金潜力，这些方面的资金供应和基金集中募集的结果共同左右了市场资金的供应面。 (周宏)