发表评论 美国金融�；暮辈唤鱿髁巳蚴堤寰�,而且在继续冰冻各国企业、民众消费的信心。中国也不例外———继10月份工业品出厂价格指数(PPI)大幅跳水之后,同期居民消费价格指数(CPI)也失去了继续坚挺的支撑力。
昨日就此接受本报记者采访的多位专家判断,本轮物价上涨已接近尾声。专家们还认为,考虑到国际经济环境因素、以及国内需求进一步放缓之实,通缩的阴云正在不断加厚,因此,“保增长”显得尤为迫切。
CPI反弹的动力几近殆尽
国家统计局昨日上午发布的数据显示,今年10月份的CPI同比涨幅仅为4.0%,较之9月份的4.6%同比回落了0.6%,环比回落了0.3%。
对比历史数据不难发现,自今年2月份爬上8.7%的历史高位后,CPI便在官方严厉调控政策的“打压”下开始步入下行的通道———虽然4月份(8.5%)较之3月份(8.3%)略有回弹,但自此以后,CPI反弹的动力几近殆尽,并开始了长达半年之久的下挫态势。
根据昨日发布的最新数据显示,今年10月份,城市物价上涨了3.7%,农村上涨了4.6%。与9月份的各组对应数据相比,在刚刚过去的10月份,城市、农村物价指数均下降了0.7%。
导致物价再度回落的一个重要指标,是食品价格的明显下滑。数据显示,10月份食品类价格同比上涨8.5%,与9月份的同比涨幅(9.7%)拉开了一道深坎。此外,非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨4.9%,服务项目价格上涨0.9%。
与知名宏观经济学者沈明高的观点颇为接近,国务院发展研究中心宏观经济部的张立群研究员也认为,导致上述指标明显回落的核心因素,是市场供求关系已经发生了变化,即供大于求的局面正在继续坐大。
具体来看,10月份,衣着类价格同比下降1.3%,其中,服装价格下降了1.6%。专家们分析说,在外需放慢、美元继续偏软的背景下,纺织服装类产品无法保持此前的定价优势,只能转向内销,而国内需求一直不温不火,进而逼迫该类商品价格走低。
食品类价格方面,专家们分析认为,猪肉价格同比下降1.2%在很大程度上受到了“价格周期”的影响�！爸砣�、粮食的供给在增加、但需求同时减少了,价格自然起不来�！辈还�,沈明高同时判断,未来受国家提高粮食收购价格的影响,粮价有可能在一定区间内反弹。
与之相关的是,商务部发布的最新监测数据表明:我国食用农产品价格已连续4周回落。商务部认为,在食品总供给和总需求的矛盾缓解后,来自国际市场的价格传导压力有所减弱等因素,还将促使居民消费价格保持低位。
物价快速回落强化通缩预期
事实上,对于CPI此番出现的这个“大跳水”,专业研究人士和市场层面近日已有强烈的预期。此前,中金公司预计10月份CPI涨幅将回落至3.8%-4.2%,兴业银行预计10月份CPI涨幅在4.2%-4.4%之间。而国家统计局总经济师姚景源也曾放出口风称“第四季度CPI将进一步回落。”
让各方更加坚信10月份CPI继续回落的另一个参照理由,是国家统计局前日(10日)发布的10月份PPI数据———今年10月份,全国工业品出厂价格指数(PPI)的同比增幅仅为6.6%,这一刻度与今年2月份(6.6%)持平。
“综观国内外经济形势,我们的PPI下降到负增长都有可能,因为PPI前期价格指数相对比较高,由于需求上不去,价格下降趋势很难止住。PPI下降水平可能比CPI水平还要低,而且每个月下降的幅度都会很大�！庇胫泄蒲г壕醚芯克迷龀な抑魅瘟跸蓟缘目捶ū冉辖咏�,沈明高也判断,未来PPI和CPI仍有下降的空间,但下降的速度有可能放缓。
“今年四季度,我国CPI单月涨幅会继续回落,全年累计涨幅将在6.5%左右。”刘霞辉判断,全球性经济衰退还可能进一步拉低大宗商品价格,但与此同时,消费信心恐难企稳。
“CPI和PPI的双双回落,说明通货紧缩可能来得比预想的要快。通缩风险在加大�！鄙虾Ｖと旯鄯治鍪孪恼飧隹捶ㄓ肽Ω笸ㄖ泄と谐〔孔芗嗬罹奈恢�。在李晶看来,“中国通货膨胀的下降趋势还将持续�！�
胡月晓和李晶都认为,如果维持目前的物价水平不变,到明年4月,国内物价增幅就可能将为负值；而如果保持目前的趋势不变,最快到明年2月就会出现负增长。
那么,国家今日已经开启的“保增长”列车能否牵引国内经济逃离通缩的阴云呢?对此疑虑,沈明高的观点是:国家出台的刺激经济计划在短期对国内需求有一定的拉动作用,有可能稳定部分行业的价格；以燃油税为主要内容的能源价格的改革如果能够适时出台,也可能对遏制通缩有一定的支持。
但总体上看,受访的专业观察人士还是相对比较悲观。他们认为,虽然目前政府相关经济复苏计划已经开启,但是距离大量投资、提升居民消费需求仍有较大的差距；同时考虑到经济政策效应的滞后性,即便所有的经济刺激政策立即实施,具体的经济反馈效应也至少要到下一季度才能显现。
央行拓展流动性扩大降息空间
“PPI的下降和国际上大宗产品的价格下降有直接关系,而粮食、食品的价格也直接促成了CPI的下降,随着翘尾因素影响的逐步消失,11、12月份CPI数值将继续下降。”银河证券首席经济学家左小蕾进而判断,明年宏观调控的任务必将从反通胀转为反通缩。
显而易见的是,10月份CPI和PPI的双双大幅回落,不仅仅强化了市场对通缩的判断,同时也再一次抬升了对更为“宽松”、“积极”的货币政策、财政政策的预期。
在昨日接受本报记者采访时,国务院发展研究中心的另外一位专家指出,PPI、CPI的下滑速度甚至“有点偏快”,“来得有些出乎意料”。在他看来,通胀的阴影已经消逝,但通缩的阴云重新罩上了中国经济的天空,加上眼下全球经济严重不景气,因此,政府近期已经出台的一系列“保增长”的积极政策被寄予厚望。
尽管央行行长周小川本周一在圣保罗国际清算银行会议的间隙表示“可能会在晚些时候下调基准利率”,但是这一表态并未压制市场对短期内再度降息的高涨预期。睿信投资董事长李振宁在受访时就判断,央行近期仍有较大的降息空间。
事实上,不仅仅是李振宁对近期货币政策寄予了这样的判断。其他多位受访的专业人士也都预计,年内央行必将有新的降息措施出笼。
“预计下月CPI将继续回落至3%水平,这将给央行放松货币政策提供空间和可能性�！崩钫衲衔�,降息能使得当前资金链紧张、销售不畅的诸多行业得到提振。他分析说,在实施大规模经济刺激方案的同时,理应有相应的货币政策跟进,这较之单纯地创造流动性的效果更佳。此外记者了解到,为了应对银行可能出现的流动性紧张的问题,央行最近正在研究推出一项为银行注入短期流动性的创新型工具。据知情人士披露,这项拟在同业拆借市场推出的工具,有望在短时间内为银行提供紧急的资金支持。(记者郑春峰)
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