发表评论 美国财政部长鲍尔森上周末要求国会授权其采取前所未有的行动,从金融公司手中收购问题资产。虽然该计划的许多细节仍有待明确,但以下的几个问题将帮助了解目前整体的势态发展状况。
为何财政部会提此要求?
由于信贷市场冻结,美国经济增长也陷入停滞。企业融资遭遇困难,从房屋市场到汽车市场,各类贷款都放慢了速度。财政部认为,导致这一切问题的根源是金融机构资产负债表上的不良资产。由政府购买这些资产将令金融机构有能力筹集更多资本,开展投资及放贷活动,从而帮助经济迅速恢复活力。
美政府需付出多少代价救市?
财政部要求国会批准其斥资7000亿美元收购问题资产,但实际数额可能比这个还高,具体要看这部分资产的定价情况及有多少资产需要购买。
国会支不支持这个计划?
普遍认为,政府需要采取一些措施来防止美国经济陷入程度更深、时间更久的衰退周期。鉴于现在离总统大选只有八周时间,几乎没有人会认为国会会拒绝这个拯救方案。
哪些企业有资格将资产出售给美财政部?
财政部认为,那些在美国有大量业务的金融机构将有资格参与此次拯救计划。财政部要求国会能给予更大的酌情处理权。财政部称鲍尔森正在与联邦储备委员会(Fed-eralReserve,简称Fed)主席磋商,国会应当授予鲍尔森一定的权限,在必要情况下,允许财政部扩大该拯救计划的适用范围,以确保金融市场的稳定。
谁将管理这部分资产?
财政部计划聘请金融中介机构来管理这部分问题资产,管理措施中包括购买和出售贷款及证券。财政部将通过竞争招标的机制来决定“资产管理者”人选。
美政府拥有自己的抵押贷款?
有这个可能。除抵押贷款支持证券外,财政部已经要求相关机构购买住房抵押贷款及商业抵押贷款。因此,如果一家金融机构想处置手头的抵押贷款资产的话,它有可能会卖给财政部这个买家。
此项救助计划能帮助人们对贷款再融资或避免出现资产止赎吗?
有这种可能。如果财政部自身持有抵押贷款支持证券,将对抵押贷款服务商产生新的影响力,可能足以要求更改部分贷款的条款。另外,国会也计划采取其他一些措施(包括增加新的贷款条款),帮助陷入困境的借款人避免资产止赎问题。
美政府持有这些问题资产的期限会有多久?
政府将持有这些资产直至到期,也就是说如果是30年期抵押贷款,政府可能持有整整30年,或者他们也可能自主抛售这部分资产。
美财政部会出多少钱?
这是现在最大也是最棘手的几个问题之一。为了要让该计划成功,金融机构剥离资产的价格必须足够高,以免让资产负债表再受冲击。但是目前金融市场的动荡令人难以判断这部分资产的真实价值。导致金融机构陷入当前困境的一个原因是资产价格的下跌令这些机构不得不对资产进行减值处理。如果要让上述计划发挥效用,财政部需要支付较高的对价,至少不能让金融机构资产情况恶化。
预计资产管理者和财政部将根据上述原则研究出一个机制。一个选择是进行反招标。即由财政部先决定其想购买的资产类别,例如所有评级为AAA的抵押贷款支持证券,然后再从金融机构手中购买这部分证券,谁出的价最低就买谁的。
政府能从这计划中得到什么?
这是另一个大问题了。国会中的一些人希望,参与计划的企业也得付出一定代价,例如限制管理层薪酬或财政部与企业达成协议,修改其他抵押贷款资产的条款。财政部不想把这个项目变得具有惩罚性,因为它还是希望有更多企业能参与进来。
纳税人会面临什么风险?
最终给这部分资产埋单的是纳税人,如果这些资产价格继续下跌或卖不出去的话,被套牢的还是纳税人。财政部已经要求监管机构提高债务上限,因为财政部想借更多钱以购买问题资产。此举会增加联邦赤字规模,使联邦债务的利息成本增加。财政部称,如果住房市场好转,这笔投资就能收回成本,甚至出售还能带来利润。
拯救计划会执行多久?
财政部已要求相关机构从计划实施之日起,连续购买问题资产两年。
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