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　　大盘节节攀升，春季攻势背后又是何种博弈格局？一些分析人士认为，产业资本的金融化冲动主导着当前股指运行，其方向和高度将取决于这种冲动的持续力度。

　　产业资本与游资共舞

　　环顾A股春季攻势的路线，中小市值的股票是攻城略地的先锋。而在这些股票中，也闪现出产业资本与游资的“默契”。

　　以去年底一只最风光的次新股来说，这是家股本较小、手头项目多、收益有保障也有想像空间的公司。从基本面看有高送配的条件，而且其未来股本还有持续扩张的可能。但最初这些信息并不被人重视，公司股票上市后曾一度下行，但从去年10月中旬开始，该股突然发力，两个月内，涨幅超过200%。

　　一个偶然的机会，笔者从一位不愿透露姓名的私募人士处得到消息。他说，这家公司的确具备投资价值，但由于行情太差无人理睬。于是，该公司上海分公司的高管就在当地找到一位颇具眼光的私募，希望他能投资并稳住股价，以便将来在高位实现配送。最终，在该私募的运作下，股价果然有起色。意想不到的是，中途政府宣布了“4万亿”大利好，该股迅速得到了市场的追捧，股价从十多元附近冲到近40元。

　　股市面临“监管悖论”

　　市场出现的新动向，可能将成为监管者面临的难题。如果放松监管，市场炒风狂飙盛行，难以持续健康发展；如果监管过度，经历熊市刚有起色的市场又有可能夭折。那么对于目前出现的新苗头是否应该特别监管，又该怎么监管呢？

　　深圳金融研究所所长国世平说：“不要把行情的上涨老是归结于阴谋论，让市场健康上涨吧。一个股市跌去了70%，现在才涨几天就又开始谈加强监管，这里面是不是存在利益问题呢？我认为，应该让市场自己多走一走�！�

　　京华山一研究总监邓以旭表示，香港证监会在操纵股价方面，每年都会要抓出一些典型，但屡查不绝。

　　有好事者统计了中国第一批35位操盘手的下场，其中，逃亡、入狱、赔光者占绝大多数，虽然目前还有一些耳熟能详的名字混迹于资本市场，但与之前的叱咤风云相比，已经光环散尽。(贺辉红)