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　　昨天下午，一条重磅消息在迅速传播：央行从2008年11月27日起，下调一年期存贷款基准利率各1.08个百分点，存款准备金率1个百分点。尽管降息在我的预期之内，但如此突如其来的大幅双降，还是令我有些吃惊。

　　前几天我一直坚信降息是大势所趋，上周末虽然没兑现，但只是时间问题。这两天，显然市场被某官员认为利率水平合适而“忽悠”了一把，出现了持续的下调态势。但是，我们从大盘运行观察，尽管指数大幅震荡，但一直运行在20日均线之上，而20日均线已经被反复证明是衡量大盘中短期趋势的一个重要参考指标；从热点动向看，领头羊中铁二局和太行水泥虽然进入调整期，但仍属于正常强势调整范围，同时新热点不断涌现。昨日从领涨热点看，在大盘偏弱的背景下，地产、钢铁、高速公路三大板块率先上涨，并且持续性良好，显然是一些先知先觉的机构提前作出了反应。

　　这次降息，两方面大大出乎市场预期。一是幅度。一次降息108个基点，大大高于市场之前54个基点的传闻。如果按照以前惯例27个基点来说的话，相当于4次降息一次出台。而且昨日的大盘基本没有反应，对市场的刺激会相当大。二是时间。按照以前的惯例，利率出台的时机选在周末，而这次选在星期三出台，的确有些突如其来。并且强化了后市还将继续下调双率的预期。

　　而对于股市的影响，大家都知道降息对股市是利好，大大出乎预期，则意味着属于重大利好。首先，体现了国务院央行拯救经济增长的决心，此前都是27个点的调，而周边国家很多都100多个点的降，这说明央行态度发生了转折；其次，大幅降息可以直接降低企业财务费用，刺激投资、消费热情，对企业来讲将直接受益；再次，此次一年期存款利率下降30%，对应上市公司估值提高30%，将凸显股票投资的收益率。目前整体市盈率为14倍左右，大蓝筹股的市盈率依然在10倍左右，以每年强制分红30%计算，分红收益率在3%左右，目前一年期定期存款利息在2.52%，由此可见，目前蓝筹股的分红收益已经明显超过利息收益，表明市场已经显现出明显的投资价值。最后，下调银行准备金率一个百分点，意味着向市场释放大约2000亿的资金。这诸多方面均对股市是重大利好。当然，从另一方面看，要看降息的背景，超预期的大幅度的降息，说明经济中存在的问题相对严重，才需要非常规的手段，因此，对市场的作用要理性、综合的角度去思考和判断。

　　我们再看看中国此次降息对国际市场的影响力：央行突然出台“双降”消息，正在交易中的国际大宗商品价格一齐飙升，纽约原油、伦敦期铜等主要交易品种电子盘止跌企稳。油价从下跌到接近50美元/桶迅速上涨到接近52美元/桶，期铜飞快地从跌1.08%半小时内飙升到上涨超过4%的水平，有色金属期货全线回升。由此可见，市场对这次意料之外的巨幅降息抱有正面态度。

　　现在的问题是，重大利好出台，A股市场该作如何反应？

　　我认为，首先双降对整个市场来讲是一个系统性利好，尤其是目前市场处于非常关键时期，上有60日均线的压制，下有20日均线的支撑，是一个可上可下即将突破的位置，政策将成为大盘向上突破的契机。其次，双降对房地产股是绝对利好，对于负债较重的像钢铁、高速公路等板块也属重大利好，对有色金属也是大利好，银行板块中性偏利好，从长期来说，农业、能源、基建板块都有利。所以，央行降息108个基点，我认为A股今日有望以百点以上升幅作回应。(海明执笔)