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　　日前，央行公布了年内的第三次，也是本月内的第二次降息，不难看出，降息周期已经不期而至。那么，这对哪些行业是利空，又利于哪些行业呢？

　　利于房地产及相关产业链

　　众所周知，降息主要是因为当前全球经济受到金融海啸的影响而有减缓的趋势，为了刺激经济增长，各国央行几乎均采用了降息的政策。央行如此密度的降息，也有望对经济增长产生积极的动力。

　　尤其利于当前我国经济增长引擎之一的地产业。而且降息周期也有利于高负债率的房地产上市公司降低利息支出，减少财务费用，增加净利润。比如说有行业分析师的研究报告显示，持续三次降息将使得万科、中国保利两家地产上市公司年均节约成本2.19亿元与1.42亿元。而且万科利息资本化率低，因此，如果未来进一步降息的话，万科的业绩提升预期更为强烈。

　　而房地产业一旦复苏，那么对整个房地产产业链也将产生积极的预期，所以钢铁、水泥、建筑等相关上市公司也明显受益于持续降息。更何况钢铁、水泥等都是资本密集型企业，大多是资产负债率较高的企业，所以大幅度降息也有利于降低他们的财务费用，提升盈利。

　　对银行股的影响较中性

　　不过，对银行股来说，业内人士的分歧较大，因为此次降息，中长期贷款利率均下降0.27个百分点，但三年期、五年期的定期存款利率分别下降0.36、0.45个百分点，显示出银行业的利差进一步扩大，有利于银行业的盈利增长。

　　但一方面由于银行业普遍存在着短存长贷的格局，尤其是居民理财意识的复苏，使得中长期存款资金并不是银行放贷的主流资金，所以这一利差的扩大趋势并不明显。另一方面则由于持续的降息将意味着新的债券收益率将明显下降，那么对银行股的投资收益有着较大的影响。故有行业分析师认为，此次降息对银行业整体净息差的影响中性，对净利润的影响较小。

　　关注降息的累加效应

　　与此同时，业内人士建议投资者不仅要关注降息对相关产业的影响，更要关注降息本身的累加效应。因为当持续下降后的存款利率低于物价指数(CPI)，即实际负利率的时候，居民的消费就有望被充分刺激且调动起来。与此同时，由于利率也是资金的价格，持续降息意味着资金价格持续走低，对于产业资本来说，也就意味着资金使用成本的降低，故此时产业资本也愿意大规模投资，这有利于经济的复苏。所以，随着后续降息的预期，已有长线资金开始认为我国经济有望在明年上半年走出底部。(金百灵投资 秦洪)