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　　近期市场上盛传的融资融券获批的消息，终于在10月5日获得证实。当晚，中国证监会在其网站发布消息称，经国务院同意，中国证监会将于近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作。

　　融资融券消息的出台，明显被打上了救市的烙印。其一，在管理层推出三大救市利好之后，融资融券的出台作为又一救市利好而被市场寄予了厚望。其二，在融资融券消息出台时机的选择上，选择在美国救市措施出台仍然难以提振美国投资者信心的情况下，此举明显表明，A股的管理者并不希望中国股市受到美股的太大影响。尤其重要的是，此次融资融券消息的出台，中国证监会采取的是“提前打招呼”的方式，告诉投资者融资融券的试点将于近期启动，实际上其相关的细则并未同时推出，此举充分表明管理层救市意图之迫切。

　　从国外股市的发展来看，融资融券是券商的一项基本业务，开展这一业务是满足券商发展的需要。不过，这一业务的本身是中性的，并不能简单地归结为利好。

　　没有钱没有股票可以向券商借，融资融券业务的开展确实为投资者带来了一定的方便。但这种业务是有风险的。在股市下跌的时候，投资者向券商融入股票抛空，然后在低位买回股票，归还给券商，投资者就可以因此而赚钱。而在股票上涨的时候，投资者向券商融进资金，买入股票；然后在更高的价位上卖出股票，归还券商资金，投资者又可以因此而赚钱。因此，只要投资者操作正确，融资融券可以给投资者带来更多的收益。这也是投资者把融资融券视为利好的原因所在。

　　但在实际的操作过程中，投资者的操作未必都是正确的。而一旦出现操作错误，投资者不仅不能从融资融券业务中获取收益，相反，还会扩大自己的投资损失。这也正是融资融券的风险所在。

　　对于券商来说也是如此，券商通过融资融券业务来获取收益，主要还是建立在投资者操作错误的前提下。比如，在股票上升的过程中，投资者融入股票做空；在股票下跌的过程中，融入资金做多。这样券商才可以最大限度地获利。不仅可以赚取相应的手续费用与利息收入；而且还可以在低位买进股票，在高位卖出股票来获取投资收入。相反，如果投资者操作正确，那么券商就有难言之隐了。毕竟在正确操作的情况下，股票买卖的收益，远远超过了融资融券的手续费收入等。券商不在高位抛出股票，却借股票给投资者来抛，这岂不是犯傻？

　　不仅如此，就融资融券中的融券业务而言，对于股市的影响以负面作用为主。在投资者出现错误操作的情况下，投资者在低位融入股票做空，然后到高位高价回补，这只能是增加投资者的损失。而在投资者操作正确的情况下，即在高位抛空，低位回补，此举虽然可以令投资者获得利润，但却加大了股市的抛压，加大了市场的做空力量。尤其重要的是，能够融资融券的投资者基本上是机构投资者，中小投资者很难获得融资融券的资格。因此，在融券加大对市场打压的情况下，中小投资者的利益难免会受到更大的伤害。昨日两市暴跌就是市场对此的担忧。