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　　这次调整的幅度非常大，而且也很迅速。上市公司的股价表现跟宏观基本面越来越密切。至于说调整会持续到多长时间，就投研判断来看，我们认为要关注两个动向，首先看央行的货币政策取向；其次再来看市场的估值水平，不光看PE还要看PB(市净率)的水平。现在大家越来越认可说要看净资产，实际上现在沪深300成分股的PB已经低于3了，最悲观的情况也不应该低于2。

　　未来两个月，显然看不到通胀会有缓解的迹象。从投资的角度来讲，现在市场面临的是结构性的机会，而不是像2006年是一个全面上涨的市场机会。现在市场整体的风险，显然是要比一个月以前，或者一个季度以前要小很多。

　　本次反弹是在海外股市表现不佳的环境下实现，表明国内市场正努力摆脱外部干扰，而开始理性关注影响自身变化的因素，市场在缺乏实质利好的情况下，依靠自身力量走出一波超跌反弹的行情，揭示场外资金正在积极把握做多时机，短线资金的脉冲式参与较好地维持了人气，市场恐慌心理正逐步得到遏制。

　　鉴于当前国际经济环境复杂，国际原油价格高企，国内宏观数据依然严峻，通胀压力等复杂因素，中国实体经济将存在较大变数，近期出口已大幅放缓，内需在房地产僵持状况下，消费和投资对经济增长的拉动力有限，经济增速回落应该是比较确定的事。

　　在当前环境下，市场出现反转的概率不高。目前是股指下滑速度和上市公司业绩下滑速度的赛跑，单纯以三季度而言，如果中报业绩公布后，上市公司业绩下滑低于市场预期，则有望反弹纠偏，但反弹的高度和持续时间都难以预测，因此投资人沿用谨慎的投资策略非常必要。

　　随着半年报拉开序幕，近期可关注业绩大幅预增股。来自上市公司的数据显示，截至9日，两市A股公司中已有624家公司对上半年的业绩进行预告，其中389家预计同比增长，所占比例为62.34%。预增幅度超过100%的有173家，占27.72%，预增效应值得注意。行业选择上，看好消费品和节能、新能源行业。(重庆东金）