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　　再融资的标准要进一步细化，既要让成长性企业能够有效融资,又要防止因盲目扩张而进行的恶意融资

　　7月7日下午，在北京大北窑招商证券营业部内。随着大盘的强劲上扬，几位股民凝重的表情开始释然：“股市跌得太深了，早就该涨了！”从去年10月份的6000多点到今年7月份的2500多点，股民们再次经历了中国股市的暴涨暴跌，股票资产大幅缩水。

　　资本市场稳定健康发展，已经成为监管层和广大投资者的共同意愿。坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，是全力维护资本市场稳定运行的关键，也是监管工作的一个难点。

　　在股市里摸爬滚打十几年的孙先生说，市场的供求平衡太重要了。今年年初引发股市大幅下挫的导火索，就是多家上市公司公布的巨额再融资计划。加上“大小非”集中解禁，基金发行又没跟上，市场供求关系失衡，股市暴跌也就难免。

　　怎样合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏？专家分析，当前的股市面临着五个方面的股票扩容压力：“大小非”解禁，上市公司再融资，新股发行，大盘蓝筹股海外回归，战略投资者持有的股票解禁。这五个方面的股票扩容给市场造成了巨大的压力，监管部门应当统筹安排，采取适当的措施进行管理和控制。在充分考虑市场承受能力情况下，统一掌握股票扩容的节奏和数量，维持市场供求的相对稳定，熨平市场因供求关系变化而产生的大幅波动。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，有序调节融资节奏，需要继续强化资本市场基础性制度建设，着力解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。比如，现在再融资的标准，无论是增发还是可转债都只是一个笼统的标准，监管部门应根据新问题、新情况进一步细化。金融类的企业再融资的比例要进行严格控制，不能说今天企业净资本只有400亿元，明天就发行1000亿元，这违背了金融企业成长的规律。上市公司再融资具体标准和条件的修改和制订，应当本着这样的原则：既要让成长性企业能够有效融资,又要防止因盲目扩张而进行的恶意融资。

　　也有一些股民表示，企业在资本市场的融资活动应当与企业给予投资者的回报结合起来，使权利与义务对等。这样有利于增加上市公司对股东的回报意识，有效遏制一些上市公司把股市当成“提款机”的恶意“圈钱”行为。

　　近日，证监会对上市公司再融资出台新规定：2008年11月30日后，对于治理结构尚存在未完成整改事项及其他公司治理问题的上市公司，证监会不再受理其股权激励及再融资申请。这意味着，上市公司再融资条件开始逐步细化，基础性制度建设正进一步完善，这对中国资本市场的稳定健康发展将产生深远影响。(李丽辉)