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　　在我国经济基本面仍向好和上市公司利润有望继续保持较快增长的大背景下，我国股市却出现了连续、长时间、非理性的大幅度下跌。显然，作为反映国民经济变化晴雨表的股市，目前已脱离了经济运行的大趋势，也远远超出了上市公司利润增长的市场预期及表现。

　　这一巨大反差，使人们产生了巨大的疑惑与不解，更多的困惑是关心政府是否出台救市措施和股市的后期趋势如何。但是，很少有人会关注股市深度下挫对经济会产生怎样的负面效应。

　　从目前来看，股市深幅下挫，将会对未来经济产生值得关注的五大市场影响。

　　消费信心和投资信心受到打击

　　据国家统计局的数据显示，今年一季度消费者信心指数为94.8，比上季度回落1.7个百分点，比上年同期回落1个百分点。同时，反映消费者对未来经济前景看法的预期指数也同比回落0.9个百分点，这表明居民对未来支出预期存有顾虑，消费信心不足，消费欲望将减弱。

　　从导致居民消费信心下降的原因分析，主要原因之一是由于目前我国的物价居高不下和股市的持续低迷。尤其是股市下跌，使得股民的资金快速回流银行，加剧了银行的储蓄存款快速增长。

　　我国资本市场的持续低迷，使得居民投资开始趋向保守。据一项调查结果表明，居民购买股票和基金的热情已大大降低。其中，投资股票的比例由年初的32%降到目前的17%，投资基金的比例由26%下降到12%，愿意增加投资资金的居民占比由29%降低至22%。

　　显著抑制国内消费需求增长

　　今年前5个月股市出现了持续下跌，使得居民的财产性收入大幅缩水，也大大抑制了他们的消费热情。

　　今年1至5月份，全社会消费品零售总额同比增长21.1%，但如果考虑到物价上涨的因素，实际增速与上年同期基本持平，如考虑居民服务性消费支出的减少，居民消费需求增长速度已有所放慢。

　　以汽车消费为例来看，前几年我国汽车市场持续增长，是与股市的繁荣和低通胀有密切关系的。但今年以来，股市重挫与物价过快上涨，对购车者的消费预期和信心已产生了重大影响。在财富大量缩水的情况下，购车者待消费心理发生了微妙变化，变得更为冷静和周全，消费行为也变得更加谨慎与紧缩，不少人原来的汽车梦也随着股市的下跌而破灭，买房计划也只好“束之高阁”。

　　房产市场销售旺季“旺”不起来

　　国际经验早已表明，股票市场存在着“财富效应”，即股票市值的上涨会刺激消费的增长。因此，股价往往成为观察房价变化的先行指标之一。当股价大幅度上涨一段时间之后(通常是6个月左右)，房价就会出现上涨。反之，股价大幅度下跌之后，房价就会出现下跌。也就是说，股市与房市之间存在着一种正相关的关系。

　　目前，我国房地产市场已出现了成交清淡和价格下滑等情况。今年4月和5月份的我国房地产市场并没有出现销售转旺迹象。从全国主要的一线城市来看，北京、上海、深圳、广州等住房销售比今年3月份都有不同程度的下降。目前，6月份已经过半，国内房地产市场依然延续着前几个月的波动趋势，销售旺季并没有旺起来。

　　负财富效应将紧缩开支预期

　　由一些国家的股市发展实践表明，股市“由盛转衰”周期的程度和持续时间，都对消费周期的起伏有着重要影响。

　　财富效应会从一个市场渗透到其他市场。据相关专家估算，在今后两年内，当股市的资产价格每增加100元，我国居民就会相应增加大约1元到1.5元的家庭消费。由此可见，股市财富效应对刺激消费的影响是不容忽视的。

　　最近一段时间，在多种因素的共同作用下，国内股市出现了大幅下跌，实际上已经产生了严重的负财富效应。据AC尼尔森公司对我国股民的调查显示，75%的受访者计划减少娱乐方面的支出，68%的人计划减少出去就餐的次数。

　　确实，股市财富效应的破灭，加剧了人们的紧缩开支预期，而压缩自身消费将会对国内市场消费产生较为明显的制约作用。

　　企业融资难度增加

　　股市的稳定、健康发展，能让更多的企业上市融资，为企业的成长“输血”，也可以助力经济发展。相反，如果股市大幅动荡、投资者信心不足，则会增加企业的融资难度。

　　所以，只有促进股市的稳定健康发展，才能不断扩大直接融资比重，并逐步改变企业融资过于依赖银行的现状，以此来降低银行体系的风险。(梁达)