目前市场有些“虚火”，随着新大盘股陆续登陆A股，大盘节前有望适度降温，蓝筹泡沫将得到抑制，节前大盘以震荡整理走势为主。
目前股市“虚火”主要体现在以下几个方面：首先是指数“虚高”，9月份以来中国联通、宝钢股份、中国石化、大秦铁路等大盘指标股轮番上涨，带动股指走高，最近一周航空股的连续大幅飙升，使指数“虚火”更加旺盛。上周股票型基金平均涨幅仅为0.96%，远低于大盘2.68%的周涨幅，也没有能够战胜市场。
其次，目前股价“虚高”，业绩透支未来较为明显。目前股市静态市盈率高达60多倍，即使考虑07年上市公司业绩保持50%增长，08年30%以上增长，动态PE40多倍也明显处于高估状态。经过连续两年多的大幅上涨，指数上涨幅度超过500%，个股涨幅10倍以上的更是比比皆是。股价的大幅上涨不仅充分反映了股改因素，也透支了业绩增长因素，目前支撑股价的基本是资金，而这种支撑显然不牢固。
第三，市场人气“虚高”，真正的价值投资者比重偏低。在负利率时代，尤其是最近两年在股市财富效应带动下，老百姓投资意识纷纷觉醒，大量储蓄资金通过各种渠道进入股市。新股民、新基民风险防范意识淡泊，这种类型的投资者比重在逐步增加后，势必会增加市场的非理性成分。一旦市场形成拐点，资金流出也是相当迅速，将加大股市的波动幅度。
面对目前有些“虚火”的市场，管理层的系列措施相继出台，短期内虽然看不到明显效果，但政策的累积效应将会在第四季度逐步发挥效力。
9月以来，建行、中国神华、中石油等重量级蓝筹股逐步登陆A股，蓝筹股资源的稀缺性将得到改善，蓝筹股泡沫将得到抑制。以银行板块为例，由于前阶段陆续上市了诸如宁波银行、南京银行、北京银行等多只银行股，银行股的稀缺性得到大大缓解，建行的上市将令银行股稀缺性不复存在。其实近期银行股的挤出效应已经开始出现，招行、民生等老牌银行股早就开始了持续的调整走势。中国神华、中石油等上市后，对煤炭、原油板块也会造成一定挤出效应。
此外，通过连续加息以及上调存款准备金率，市场流动性过剩局面将得到缓解。如果港股直通车正式实施，在目前A股市场估值高企的情况下，其将会对A股市场形成显著的分流效应，对市场的影响绝对不可小觑。
操作上，航空板块短期涨幅偏大，投资者已经不宜继续追高，而近阶段国际国内商品市场价格上扬，有色、煤炭、原油等资源类板块走势强劲，相信近期仍有一定空间，激进投资者可以重点关注。对于稳健投资者而言，电力、钢铁、高速公路等防御性品种仍然是重点关注对象。(长城证券 张勇)
相关报道
